万联证券-化工行业周观点：天然气现货价格暴涨，液氯、有机硅跌幅较大-191021

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　　上周市场回顾：
　　上周中信行业指数中，基础化工板块下跌1.49%，同期沪深300下跌0.81%，基础化工板块同期跑输大盘0.68个百分点。石油化工板块下跌1.33%，同期跑输大盘0.52个百分点。其中,恒天海龙（33.06%）、*ST盐湖（17.75%）、科斯伍德（16.67%）、亚士创能（16.65%）和日科化学（16.23%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：丹化科技（-17.17%）、震安科技（-14.31%）、星源材质（-13.40%）、硅宝科技（-12.00%）和容大感光（-11.88%）。
　　行业核心观点：
　　农药：2019年10.13最新发布中农立华原药价格指数报112.32，环比上月下跌1.28%，同比去年大下跌11.8%，除草剂、杀虫剂分布报98.12点和124.56点，持续大幅走低，杀菌剂报126.29点，市场供应压力大；节后厂家陆续开车，市场供应有所增加，不过市场预期依旧不乐观；受大宗产品走低影响，市场产品出现分化：草甘膦价格维稳（2.5万元/吨），草铵膦依旧低迷（11万元/吨），菊酯类和烟碱类杀虫剂产品价格持续走低，杀菌剂原药价格出现理性回调，环唑类原药开工率低，货源紧缺，市场价格依旧维持在高位。农药行业即将进入生产和备货旺季，建议关注农药细分龙头。
　　化纤：本周国际原油市场需求疲软，价格持续下跌，预计下周国际原油价格将延续震荡小跌的走势；国内乙二醇市场持续疲弱，后期Q4预计有450万吨新产能投放，市场预期偏弱；短期来看PTA市场由于装置检修对现价段现货价格存在支撑，中长期来看PTA新产能持续投放，预计年底国内总产能将达到5650.5万吨，供应过剩预期增强。下游涤丝产品市场产销偏低，同时由于上游原料成本端支持不足，短期内暂无利好，预计下周持续疲软。长期建议持续关注民营炼化及长丝龙头。
　　风险因素：油价大幅下跌，宏观经济持续疲软。