华创证券-华创债券转债周报：极重点发展云服务和网络安全业务，英联聚焦易开盖生产-191021

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　　太极、英联启动发行，太极规模中等
　　本周太极转债和英联转债启动发行流程，将于下周一（10月21日）网上申购。太极转债发行金额10亿元，下修条款略宽松。正股主营业务分为云服务、网络与信息安全、智慧应用与服务和系统集成服务，重点发展云服务和网络信息安全业务，建议一级参与申购。英联转债发行金额2.14亿元，正股专业从事包装易开盖产品生产，主营业务较为单一，盈利能力受上游原材料波动影响，且发行规模小，评级偏低，一级申购谨慎。
　　太极转债：以云服务为重点方向，网络安全和自主可控业务不断发力
　　太极转债信用评级AA，目前公司主营业收入来自系统集成服务，随着云服务、网络信息安全业务等的发展，系统集成营收占比逐年下降。在自主可控方面，太极股份依靠中国电科集团，拥有自主可控产业较大的应用市场。云服务方面，公司政务云业务发展良好，已承载近200个政务部门的业务系统运行。
　　英联转债：产销规模不断增长，发行转债用于并购和升级产能
　　正股英联股份主业聚焦于易开盖的生产，下游领域包括食品、饮料、酒、日用品等行业。公司产品业务较为单一，盈利受上游铝材、马口铁等价格影响较大。发行转债用于收购满贯包装76.60%的股权和智能生产基地建设。满贯包装在奶粉易撕盖、特种啤酒盖等细分领域具有较强优势，承诺2019年度净利润不低于2,000万元，2020年度净利润不低于2,200万元。
　　市场回顾
　　本周中证转债指数小幅回调，周度环比跌幅为0.20%，10月18日（周五）指数收332.46，日跌幅为0.35%。
　　本周权益市场整体回调，截至10月18日，上证综指收2938.14，周跌幅1.19%，创业板指收1648.64，周跌幅1.09%。周一（10月14日）在外围股市大涨以及周末利好带动下两市高开，银行和券商大金融板块带动股指走强。周二（10月15日）在部分焦点股业绩不及预期情况下，5G、半导体为代表的科技类板块集体杀跌。周五（1月8日），三季度经济数据出台，三季度GDP录得同比增长6%，在数据发布后，市场震荡走低，上证综指当日跌幅为1.32%。分行业看，申万一级行业仅近传媒、医药生物、休闲服务三个板块出现上涨，其余均表现为下跌；有色金属、电气设备、国防军工三个板块跌幅居前。下周将进入三季报密集披露期，建议重点关注有一定补涨预期、业绩改善的板块和个股。
　　市场现存可转债183支，余额规模2814.6亿元，其中游族转债、华夏转债、远东转债、金轮转债、金能转债、万里转债6支尚未上市。市场共177只可转债交易，周涨跌幅方面，其中49支转债实现上涨，1支转债持平，127支转债表现为下跌。涨幅前五分别桃李转债（16.85%）、利欧转债（6.96%）、蓝思转债（6.87%）、绝味转债（5.66%）、合兴转债（4.60%）；跌幅前五分别为凯龙转债（-5.85%）、盛路转债（-5.68%）、长信转债（-5.10%）、广电转债（-4.60%）、博彦转债（-4.53%）。正股涨幅前三分别为合兴包装、威帝股份、利欧股份；跌幅前三分别为博彦科技、星源材质、长信科技。
　　一级发行情况：华夏、太极、英联转债启动发行
　　本周华夏转债、太极转债、英联转债启动发行，合计规模20.04亿元，其中华夏转债本周完成申购。顺丰控股、金力永磁、利亚德、浦发银行、苏州科达获得证监会核准批复，截至目前共有19家上市公司公开发行A股可转换公司债券申请获得中国证监会核准。日月股份、香飘飘、桐昆股份、晨光生物、天汽模、国轩高科、百川股份、明阳智能、深南电路获得发审委通过。华林证券、长亮科技、华策影视发布可转债预案。
　　风险提示：正股波动较大、宏观经济下行、贸易谈判不及预期等