山西证券-食品饮料行业周报：三季报密集披露，关注秋糖业绩反馈-191021

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　　核心观点
　　上周大盘连续四日下行，申万一级行业普遍下跌，其中传媒领涨两市。食品饮料肉制品涨幅最大，白酒下跌1.15%，上周贵州茅台、酒鬼酒相继发布三季报，其中贵州茅台业绩略低于预期，主要在于经销商配额回收和直营渠道落地较晚，公司发货节奏有所放缓，但是，四季度直营放量可期。另外本周三季报密集披露，同时秋季糖酒会在天津召开，关注秋糖市场反馈。因此，考虑到业绩增长的持续性和外资的偏好，建议继续关注业绩稳健增长的白酒和调味品行业。
　　行业走势回顾
　　市场整体表现，上周，沪深300下跌1.08%，收于3869.38点，其中食品饮料行业下跌0.85%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，在28个申万一级子行业中排名第8。细分领域方面，上周，肉制品涨幅最大，上涨6.84%，其次是其他酒类（4.18%）、食品综合（1.67%）；黄酒跌幅最大，下跌3.88%，其次是啤酒（-2.58%）。个股方面，金字火腿（33.81%）、洽洽食品（21.16%）、盐津铺子（11.85%）、科迪乳业（11.70%）、*ST中葡（9.40%）有领涨表现。
　　本周行业要闻及重要公告
　　(1) 10月15日晚间，贵州茅台（600519）发布三季度报告，前三季度公司营业收入为609.35亿元，同比增长16.64%；归属于上市公司股东的净利润为304.55亿元，同比增长23.13%。（2）10月17日消息，酒鬼酒发布三季度报告。公告显示，公司前三季度营业收入967,896,296.52元，同比增加27.34%，归属上市公司股东的净利润184,005,770.61元，同比增加14.26%。公告显示，十大流通股东中，香港中央结算有限公司、东兴证券股份有限公司为新进流通股东。（3）云酒头条报道，10月18日，在世界名酒价值论坛上，汾酒集团党委委员、董事，汾酒股份公司总经理常建伟表示，山西汾酒未来的发展目标是进入酒企前三，“要实现这个目标，山西汾酒需要借助行业的力量”，他同时表示，三年前公司营业收入为60亿元左右，今年有望实现120亿元。
　　投资建议
　　在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、绝味食品。
　　风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变