兴业证券-交通运输行业周报（10.14~10.19）：新一季冬春航班计划即将执行-191020

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　　投资要点
　　本周行情回溯。本周（10.14-10.18）上证指数跌1.19%，交通运输板块跌1.47%，交运板块跑输上证指数。个股中，恒基达鑫、珠海港、澳洋顺昌等涨幅较大。
　　本周要闻。2019年10月27日起，全国民航又将执行新一季冬春航班计划。国内航班总体增速偏低。从国内航班计划来看，白云机场、大兴机场等重点机场时刻放量稳步推进。
　　航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收1924点，周涨8.9%；油运VLCCTD3C-TCE收30万美元/天，周涨244.2%，刷新历史高点；集运SCFI指数收716点，周跌1%。
　　航空数据跟踪。本周民航旅客量增速小幅回升。本周国内航空运送旅客1107万人，同比上涨4.05%,国际航线运送旅客133万人，同比上涨17.74%,国内航线平均票价859元，同比下降1.83%,国际航线平均票价1994元，同比下降6.18%。
　　快递月度数据跟踪。9月行业增长稍放缓，或受北京阅兵安检升级影响：2019年9月全国快递业务量55.97亿件，同比增长25.04% （前9月+26.4%）。异地件业务量45.36亿件，同比增长33.74%（前9月+34.99%）。全国快递行业收入649.2亿元，同比增长22.24% （前9月+24.1%）。全国快递单月平均单价为11.60元，同比减少2.24%（前9月-1.79%）。
　　重点报告。《招商公路深度：兼具成长性和稳健性，公司治理优秀》
　　本周观点：（1）快递板块：民生消费行业，增长空间大且规模化竞争进入后期，头部企业集中趋势加快，首推电商快递龙头韵达股份（002120），进入高质量发展阶段。（2）机场板块：枢纽机场凭借垄断优势，发展免税等非航业务变现优质流量，在消费升级推动下体现持续的爆发力，推荐白云机场（600004）、上海机场（600009）。（3）贸易战缓和推动汇率需求双利好&宽松新周期，推荐吉祥航空、春秋航空及三大航。（4）公路板块：经济增速下行，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐招商公路（001965）及招路转债。（5）航运市场：上周受多个因素叠加影响，运价创历史高点。本周随着市场情绪逐步恢复，市场运价高位大幅回落，但目前仍处于较高的水平。四季度属于行业旺季，预计运价仍将在高位维持，但由于上述影响因素的持续时间具备不确定性，运价仍具备较大的波动性。本周组合：韵达股份、招商公路、南方航空、白云机场、上海机场
　　风险提示：汇率、油价大幅波动，航空、航运业需求增长低于预期、供给增长超预期，飞机失事、海上安全事故，国内主要产业竞争力下降、产业升级失败，电商增速下滑、快递企业恶性价格战，中美贸易谈判结果低预期。