川财证券-能源行业观察：全国煤炭交易会将于11月底举行-191021

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　　川财观点
　　【煤炭】短期供需走弱，关注冬储需求对煤炭价格的支撑。终端需求季节性走弱，近期电厂日耗煤耗下降，高库存背景下电厂主要以兑现长协煤为主，市场煤需求较差。供给方面，国庆后山西及内蒙地区煤管票放开，产地生产供应回升。当前煤炭价格受需求疲软、供应充足影响整体呈现回落态势，港口煤指数已跌至年内低点，后续煤炭需求端的主要看点在于电厂冬储，当前电厂库存与往年同期基本持平，伴随着电厂库存的消耗，电厂在冬季前或将进行阶段性补库，煤价跌幅或将籍此缩窄。
　　【石油化工】EIA原油库存已连续5周增长，英国脱欧有望月内取得进展导致美元指数下跌。近期北方地区气温降低且濒临冬季供暖，LNG现货价格出现上涨，但仍低于去年同期水平。叠加近期发布了《京津冀及周边地区秋冬季治气攻坚方案》，要求2019-2020年秋冬季PM2.5平均浓度同比下降4%，重度及以上污染天数同比减少6%，同比去年变得更加严格，并且今年天然气需求有望同比继续增长10%，冬季天然气仍有可能出现供不应求。建议关注受益天然气价格上涨的相关行业，包括天然气开采服务、LNG接收站运营等子行业。
　　行业动态
　　【煤炭】拟于11月底或12月初举办2020年全国煤炭交易会，本次会议将聚焦2020年煤炭产运需衔接，鼓励产运需企业集中开展衔接和中长期合同签订。（中国煤炭运销协会）
　　公司要闻
　　昊华能源（601101）：公司公布三季报，前三季度公司实现营业收入42.21亿元，同比回落3.07%，实现归属于上市公司股东的净利润6.02亿元，同比回落33.87%。
　　华锦股份（000059）：公司公布三季报，前三季度公司实现营业收入96.54亿元，同比上涨10.30%，实现归属于上市公司股东的净利润3.85亿元，同比回落12.83%。
　　风险提示：国际成品油需求大幅下滑；电力需求不及预期。