银河国际-香港股市策略：10月11日淡仓数据分析-191021

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　　■香港证监会发布了10月11日的累计淡仓数据。
　　■根据最新的未平仓淡仓数据，新东方在线（1797.HK）值得密切监测。
　　■药明康德（2359.HK）和东阳光药（1558.HK）的淡仓大减。
　　截至10月11日当周行情概述
　　上周五，香港证监会公布10月11日的淡仓数据。我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响：（i）10月4日至10月11日之间的淡仓净变动；（ii）淡仓占自由流通量的比例；（iii）淡仓的绝对金额。我们必须强调，这只是基于官方数据的客观计量分析;分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑。根据我们的分析结果和最新未平仓淡仓数据，我们认为新东方在线值得密切监测。另一方面，我们注意到药明康德和东阳光药的淡仓大减。
　　新东方在线
　　如图1所示，截至10月11日当周，新东方在线的淡仓增加了36.9%。股份的未平仓淡仓相当于自由流通盘的5.74%。5天移动平均卖空额从截至10月11日的当周的1,387万港元增至截至10月18日当周的2,357万港元。
　　药明康德
　　截至10月11日当周，药明康德的淡仓减少了13.3%（图2）。未平仓淡仓相当于自由流通盘的6.73%。截至10月18日当周的5天移动平均卖空金额为863万港元，低于截至10月11日当周的1,131万港元。
　　东阳光药
　　截至10月11日当周，东阳光药的淡仓减少了14.3%（图2）。未平仓淡仓相当于自由流通盘的2.27%。截至10月18日当周的5天移动平均卖空金额为203万港元，低于截至10月11日当周的332万港元。
　　回顾：资料来源
　　每逄周五，香港证监会都会公布可进行卖空股份在一周前的合计淡仓数据。港交所每天都发布有关卖空活动的数据（没有延后性），但数据只反应当天新开的淡仓,但没有未平仓的卖空统计。因此，香港证监会数据的最大用处是提供每只股票的未平仓淡仓，投资者可以跟踪每周的净变动。然而，数据仍有一些限制：该数据无法涵盖使用场外衍生产品进行的卖空活动。
　　三个角度分析数据
　　(i) 10月4日至10月11日的淡仓净变动; (ii)淡仓占自由流通盘百分比; (iii)淡仓绝对金额。