银河期货-挖掘纸浆的基本面数据：纸厂“双控”利空原料，美国“纸荒”尚待验证-210924

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现货贸易端关于成品：国内打包站出货积极性较高，国废黄板纸成交价格下移。

瓦楞纸、箱板纸成本支撑相对薄弱，其终端市场适时补货未放量。

国内教育“双减”政策对文化用纸后市造成消极影响，终端情绪不佳，其中双胶纸成交价格周环比下跌-2.2%。

节前，生活用纸市场成交相对坚挺，重心有所上移，纸厂生产不稳定，原料端蔗浆偏强。

关于木浆：周内，华东地区加强能耗双控的政策一度使造纸板块大幅抬升，多支造纸股出现涨停。

但造纸端减产对木浆实在不是利多的好消息。

在从木浆到成品纸的产业链中，成品纸加工能力的缩减，会使终端市场的需求无法传导至木浆端，造成木浆的供需平衡向过剩变动。

整条供应链的库存可能在木浆社会库存段堆积，关注国内社会库存的最新变动。