安信证券-创业慧康-300451-业绩符合预期，主业继续高增-191022

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　　业绩符合预期。公司2019年前三季度实现营业收入9.43亿元，同比增长17.83%；净利润1.85亿元，同比增长65.49%；扣非1.35亿元，同比增长37.26%。
　　医疗信息化主业继续高增。公司三季度未对各业务线的营收情况做细项拆分。考虑到公司医疗物联网业务主要由全资子公司慧康物联网（原博泰服务）负责，因此母公司报表收入基本可以反映医疗信息化主业的情况。母公司前三季度实现营收6.83亿元，同比增长44.16%，表现出良好的发展势头。
　　健康城市又下一城。公司官网报道由公司承建的“健康珠海”app及微信公众号于9月20日正式上线。以广东省“五个一”攻坚战为契机，公司预计于今年底将全市所有医疗机构集成到健康珠海APP及微信公众号，并建设互联网医疗服务平台，实现线上线下“一体服务”，以全面优化就医流程，提升就医的体验，解决看病难问题。
　　推出股权激励计划，助力长期发展。公司前期发布股权激励计划，面向核心员工、管理人员进一步完善了激励机制；股权激励考核要求满足以2018年净利润为基数，2019-2021年净利润增长率不低于30%、60%、90%。本次股权激励将有助于核心人员和公司利益绑定，助力长期发展。
　　投资建议：公司是国内医疗信息化领军企业之一，充分受益于行业的高景气度，有望进一步扩大市场份额，巩固行业地位。此外，公司互联网医疗创新业务稳步推进中，将成长为未来重要增长极。预计公司2019、2020年EPS为0.4、0.52元，给予买入-A评级，6个月目标价21元。
　　风险提示：行业竞争加剧导致毛利率下降风险；创新业务发展不及预期。