中信建投期货-粮油期货投资早报-191022

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　　观点与操作建议
　　1、豆粕
　　期货方面，美豆11月合约偏多震荡，下方900、920支撑，上方945、970压力。豆粕2001合约偏多运行，下方3040支撑，上方3100、3150压力。
　　现货方面，周一期货市场大幅上涨，豆粕低位及远期低基差成交放量，总成交39.9326万吨，其中现货成交24.4326万吨，远期基差成交15.5万吨。相比之下，上周五豆粕总成交23.282万吨。
　　消息面上，1）截至2019年10月17日的一周，美国大豆出口检验量为1,296,352吨，上周为955,150吨，去年同期为1,217,883吨。迄今为止，2019/20年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量为6,458,308吨，上年同期6,022,508吨，同比增长7.2%，上周是增长7.4%，两周前增长17.1%。
　　综述：上周近日美豆反弹动力不足，一是出口面暂无中国大量采购消息，其次美豆收割进度较快，最新为46%，高于市场预期42%，但由于考虑到最近明尼苏达州和北达科他州的降雪美国农业部（USDA）将在11月8日发布该两州大豆播种面积信息，市场担忧美豆产量继续下滑，加剧大豆供应压力，美豆回调幅度受限。昨日资金流入拉高豆粕，投机资金看好豆粕基本面，主要市场担心美豆产量预估继续调下，全球供应收紧压力加剧，其次巴西大豆近月贴水回落到较低位，在库存见底背景下，预计贴水下行已基本到位，近日国内采购巴西豆，贴水由182反弹至192，最后国内采购美豆时间推迟，近月供应偏紧，资金做多M01意愿较强。技术面，昨日豆粕01合约增仓破位上行，收盘涨2.87%，创即6月份以来单日最大涨幅，技术面量价配合，维持多头强势运行。建议豆粕01合约逢低做多，获利单继续持有。