兴业证券-神州信息-000555-2019三季度点评：业绩边际改善，金融科技持续发力-191023

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　　投资要点
　　事件：公司发布2019年三季报，前三季度实现总营业收入62.34亿元，同比增长1.02%；归母净利润1.90亿元，同比下降35.78%；扣非净利润1.34亿元，同比增长5.25%。同时，公司预计全年归母净利润为3.6亿至4.0亿，同比增长775.18%~850.20%。
　　三季度业绩平稳，费用控制成效显著。2019Q3单季，公司实现营业总收入21.04亿元，同比增长4.66%，拉动前三季营收增速由负转正；实现归母净利润6117万元，同比增长33.37%，净利润高增主要系公司三季度政府补助收入、子公司出售股权资产获取投资收益所致。2019年前三季度，公司费用控制效果较好；其中，管理费用、销售费用同比分别下降24.90%、7.34%。
　　聚焦金融科技战略，新一代分布式银行核心系统加速扩张。2019上半年金融业务营收17.29亿元，营收占比为42%，相比2018年年底提升4个百分点，金融业务对收入贡献逐步扩大。新一代分布式银行核心系统前三季度合计签约6个项目，截止2019年H1，签约客户数同比增长一倍。
　　坚持关键技术自主创新，有望受益于金融IT国产化浪潮。公司自研的银行核心系统分布式架构降低了对海外厂商的技术依赖，是银行IT国产化替代的关键技术。今年7月，公司与华为联合发布了国产化银行解决方案，与华为TaiShan服务器和GaussDB数据库深度适配，具有较好的应用潜力。
　　盈利预测和投资建议：预计公司2019年~2021年EPS分别为0.37元、0.47元、0.59元，维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：宏观经济下滑；市场竞争加剧；金融IT战略推进不及预期。