安信证券-远光软件-002063-背靠国网“三型两网”战略，站上发展新起点-191023

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　　■业绩符合预期。公司发布2019年三季报，前三季度实现收入9.45亿元，同比增长9.86%。实现归母净利润1.34亿元，同比增长2.52%。实现扣非净利润1.31元，同比增长6.29%。
　　■成本与费用控制保持稳定。1）成本方面，毛利率较去年同期增加0.54pct。2）费用方面，期间费用率较去年同期增长0.47pct，其中销售费用率基本持平，管理费用率增加0.52pct。3）现金流方面，经营性现金流净额较去年同期下降13.90%。
　　■国网电商入股，站上发展新起点。国家电网的全资子公司国网电商成为远光的第一大股东，标志着公司正式成为国家电网“三型两网”战略的重要组成部分。1）在技术层面，远光正积极建设“数据中台”和“业务中台”，完善业务模式数据库和管理逻辑组件业务配置管理平台，同时持续深化云、大、物、移、智、链等新技术与业务场景的融合应用研究，挖掘应用场景。目前，公司自主研发的20余款智能机器人已全面上线，在智能报账、税务管理等领域为客户提供便捷化、智能化服务；基于区块链技术的应用研究日益深入，与某电力公司签订的区块链智慧财务等项目逐步落地。2）在业务方面，泛在电力物联网全面建设的市场环境以及越来越丰富的企业资源，让公司得到更丰富的合作机会，得以探索更多元的合作模式。例如在能源互联网领域，远光已与国网电商在能源互联网的平台建设、金融科技平台的建设等方面开展合作，打造了基于电力现货交易的电费结算系统、基于人工智能的财务机器人，以及能源互联网综合能源服务等解决方案。
　　■投资建议：预计2019~2020年EPS分别为0.26元、0.31元。维持“买入-A”评级，六个月目标价13元。
　　■风险提示：政策落地进度不及预期；市场竞争加剧