国信证券-亿联网络-300628-跟踪点评：全面升级，多方合作，云视讯再出发-191025

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　　事项：
　　近期，公司在北京召开亿联云视讯新品发布会，现场发布了基于全新架构升级的全球企业通信平台亿联云视讯，并在会上公布了与腾讯云、索尼（中国）达成的战略合作。
　　核心观点：
　　1、云视讯商业模式逐渐成熟，新产品在“安全、稳定、兼容、智能”等方面进行全面升级，产品竞争力增强。
　　2、与腾讯云和索尼（中国）等巨头的合作一方面证明了公司产品竞争力的受认可度，另一方面公司与合作方在产品、技术、市场多方面进行强强联合，从“云+端”的商业布局向“云+端+网+屏”的端到端视讯生态继续升级。
　　3、公司业务定位全球市场，眼光长远。公司SIP话机出货量位居全球第一，在技术、市场、品牌、产品认证、资金等方面均存在较高壁垒，且公司持续加码高端新品的开发，产品结构不断优化，加强与微软等国际平台商合作，竞争优势有望持续稳固。视频会议系统业务上，作为行业新进入者，成长迅速，同步提升系统及终端整体性能，后续发展潜力可期。
　　看好公司的行业竞争力，我们预计公司19-21年的净利润为12.43/15.33/ 18.84亿元，当前股价对应PE分别为34/28/23倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　中美贸易摩擦和汇率波动带来的可能不利影响；公司业务拓展不及预期。