山西证券-光伏行业周报：晋冀下发风光保障项目名单，产业链价格涨势延续-210926

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本周行情整体：本周，沪深300涨跌幅-0.13%，申万一级28个行业中的20个上涨，电气设备行业涨跌幅0.53%，在申万一级行业中排名第16，Wind光伏指数涨跌幅2.18%。

个股：光伏行业（Wind光伏指数成分股）中39只个股实现正收益，其中，银星能源以27.87%的涨幅领涨，三孚股份以-16.94%的跌幅领跌。

估值：截至2021年9月26日，光伏行业（Wind光伏指数）的PE(TTM)为57.53，电气设备行业（申万一级）的市盈率为51.12。

价格跟踪本周产业链价格整体上涨：单晶硅料价格小幅上涨；单晶硅片价格上涨，多晶硅片价格持稳；单晶电池片价格小幅上涨，多晶电池片价格持稳；组件价格小幅上涨。

行业动态南京江宁：分布式光伏补贴0.1/千瓦时、0.2元/瓦，10月1日实行山西下发9.71GW光伏保障项目河北下发19.8GW风、光项目名单：保障并网12.6GW、规划7.2GW投资建议本周多晶硅价格继续小幅上涨，一方面是因为硅料供应量相对下游需求有所不足，目前国内有12家多晶硅企业在产，其中1家正常检修，1家受限电影响停产；另一方面，云南工业硅产能受到能耗双控较大限制，使得硅粉价格快速上涨，提高了多晶硅料的生产成本，且部分多晶硅企业未购进足量工业硅粉，预期十月份硅粉供应不足也将成为影响多晶硅供给的因素之一，预计后续硅料价格仍将延续上涨态势。

看好利润有望修复的垂直一体化组件龙头及在储能领域有领先布局的逆变器龙头企业：隆基股份、晶澳科技、阳光电源、锦浪科技。

风险提示新能源消纳不及预期；新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；十四五新能源规划落地不及预期。