华安期货-天然橡胶周报：经济数据稳中趋弱，胶价上方压力大-191020

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　　宏观面：经济数据稳中偏弱。第三季度GDP同比增长6%，环比下滑0.2个百分点，其中房地产投资稳，固定资产投资增速下滑，工业增加值、消费增速上升。
　　供应端：泰国主产区割胶进程正常，近期东北部开始进入高产季，南部偶尔因降雨影响割胶，整体原料供应平稳，原料收购价格相对坚挺，目前海外橡胶主产区向旺产季过渡，预计后市供应增多；胶水价格36.2泰铢/公斤，较上周末上涨0.4泰铢/公斤；杯胶价格30.75泰铢/公斤，较上周末上涨0.75泰铢/公斤;
　　需求端;重卡市场同比增速连续三个月增长，两个口径的乘用车数据，同比增速降幅收窄，环比持续增加，可见汽车市场有企稳回暖的迹象。节后随着轮胎厂逐步复产，叠加四季度是国内配套传统旺季以及国外雪地胎生产将使得轮胎厂开工率后期呈现季节性回升，下游终端需求有支撑。轮胎企业全钢胎开工率58.42%（+11.06），半钢胎开工率57.6%（+4.59）。
　　投资策略：
　　期货;四季度供需两旺或决定橡胶依然区间震荡为主。在国内宽松的货币环境下，橡胶市场的走势取决于供需矛盾的转变，目前正处于海外主产区供应旺季，割胶进程或在降雨影响下出现放缓，但总体来说供应呈现逐步释放的态势，而国内在汽车消费政策预期下，橡胶下游需求有逐步改善预期，供应释放与需求改善预期博弈下，橡胶难有单边行情，投资者可适当布局做波段交易。
　　下周关注:
　　1.产区割胶进度
　　2.上游原材料价格变化
　　3.轮胎开工率变化