西南证券-机械行业周报：HJT进展不断，建议关注光伏设备-191027

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　　投资要点
　　行业观点：HJT进展不断，建议关注光伏设备。(1)海外先驱进入量产阶段。梅耶博格和牛津光伏是钙钛矿HJT叠层技术产业化的先驱。2019年10月，REC集团开始生产全新Alpha系列太阳能组件，该组件采用梅耶博格HJT/SmartWire核心设备生产，目前规模100MW，预计到2020年提升到600MW。梅耶博格收到牛津光伏的第二部分1800万瑞士法郎订单。新订单包括将先前订购的异质结(HJT)核心设备扩展到一条125 MW的高效率钙钛矿HJT叠层电池生产线，到2020年年底，生产能力将扩大到250MW。（2）国内企业积极布局。为适应电池技术的迭代，国内设备企业也在积极布局HJT，打造新产品。目前通威等产线进入关键阶段。建议重点关注捷佳伟创、迈为股份。
　　行情回顾：本周机械设备板块整体下跌0.4%，同期沪深300上涨1.0%，跑输大盘1.4个百分点，在28个行业中排名第23，13个板块上涨，农林牧渔、电子、银行表现较好，涨幅分别为10.6%、3.3%、2.5%，休闲服务、医药生物、交运下跌较多，分别下跌2.6%、1.1%、0.7%。
　　捷佳伟创：公司是国内领先的太阳能电池设备制造企业，半导体掺杂设备及湿法工艺光伏设备贡献80%左右盈利。2019H1，实现营收12.2亿(+56%)，归母净利润2.3亿元(+25%)。
　　迈为股份：公司是国内领先的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备的制造企业，公司成套设备贡献80%营收及利润。公司在细分领域内具有领先优势。2019H1，实现营收6.2亿(+74%)，归母净利润1.2亿元(+38%)。
　　三一重工：2019上半年工程机械行业景气度较高，作为行业龙头企业，公司产品实力不断提升，业绩表现突出。2019H1，实现营收433.8亿(+54%)，归母净利润67.5亿元(+99%)。
　　中联重科：公司聚焦细分市场做稳做深，主营起重机械及混凝土机械产销两旺、量价齐升，国内市场份额保持前列。2019H1，实现营业收入222.6亿元（+51%），归母净利润25.8亿（+198%）。
　　杭叉集团：2019H1，营收46.1亿元（+6.3%），归母净利润3.5亿元（+10.4%）。预计2019-2021年EPS分别为0.97/1.08/1.23元，对应PE估值为13/12/10倍。
　　杰克股份：公司2019H1实现营收20.5亿元（+0.08%），归母净利润1.9亿元（-12.9%）。预计公司2019-2021年EPS分别为1.07/1.28/1.61元，对应PE估值分别为19/16/12倍。
　　风险提示：工程机械销量不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，光伏装机量不及预期风险。