银河期货-贵金属：静待美联储议息会议，金银价格保持震荡-191028

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　　行情回顾与分析
　　上周受欧央行宽松预期以及避险情绪的影响，内外盘金银价格均突破多日的横盘震荡，其中，伦敦金重新站回1500关口上方，伦敦银表现更为亮眼，上周五冲破18美元关口后一度扩大涨幅至3%。本周上升行情能否延续则需要看美联储议息会议声明内容。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓保持918.48吨不变，SLV白银ETF持仓亦保持11751.96吨不变。数据方面，美国10月份消费者信心指数虽仍维持在高位，但有所回落。衡量未来5-10年消费者通胀预期的指标创下2.3%的历史新低，分析认为美联储可能将该数据作为支持连续第三次降息的依据，因通胀目标可能仍无法达到美联储设定的2%的目标。
　　降息方面，据CME“美联储观察”，美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为93.0%，维持当前利率的概率为7.0%；到12月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为72.1%，降息50个基点的概率为22.7%，维持当前利率的概率为3.9%。从目前数据来看，10月降息概率较高。但市场更关注的是此后美联储的货币政策走向。
　　从此前美联储官员的讲话来看，美联储官员目前内部的分歧较大，在市场无法预判此后走向的情况下，金银维持较长时间盘整。若本次降息兑现，但美联储声明偏鹰的话，则需要警惕此后金银价格出现回落的可能。而决议前公布的10月ADP就业人数、第三季度实际GDP年化季率初值和第三季度PCE年率初值等或能给市场一个参考。若数据表现均较差的话，美联储声明或将表示在明年再降息，这将给金银价格提供一定支撑。
　　分析逻辑
　　在10月降息预期较强的情况下，金银价格始终保持不温不火的状态，这表明市场看多情绪明显消退。但在降息之前，下方支撑依然存在，预计震荡概率较大。本周将公布美联储议息会议，市场终将会在会议声明后选择后期走势。