美尔雅期货-PTA、MEG周报-210926

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1、成本端PX：预国际油价高位震荡，且下周国际油价或存小涨空间。

PX-石脑油价差近期已下滑至200美元/吨附近，已处于较低水平，随着PX检修计划陆续公布，PX供应将继续收缩。

成本对PTA的支撑仍存。

2、供应端：PTA：预计下周PTA供应量将继续下滑。

装置方面仅桐昆150万吨装置存降负预期，其余检修装置尚未到重启时间。

MEG：下周港口到货预期14.8万吨，较本周明显减少，延期船货到港卸货。

国内装置检修与重启并存，下周国内供应较本周小幅减少。

3、需求端：双控影响下，聚酯装置检修计划增加，预计下周聚酯产量将继续下滑，下周聚酯装置存检修计划的有，桐昆、新凤鸣、恒逸等。

4、核心观点：PTA：成本端有稳中向上趋势，对PTA支撑较强，同时PTA负荷处于低位，供应量有继续下滑预期。

虽聚酯仍有下滑预期，但成本支撑及PTA加工差低位下，预计下周PTA延续高位调整。

MEG：原油表现强势，煤炭不断突破新高，乙二醇成本端的支撑明显；乙二醇供应端利好仍然是目前市场的主要逻辑，进口到货偏少，主港库存不升反降，国内乙二醇开工负荷维持低位，总供应维持偏紧格局，预计下周乙二醇仍处于易涨难跌的趋势，但下游聚酯开工负荷下降，或将限制乙二醇向上的空间。

PF：成本支撑较强，低价货源减少，涤纶短纤挺价明显；下周限电规模及范围持续扩大，尤其是下游纱线、织造等企业受限电影响，开机存持续下滑预期，供需两弱格局下，价格上涨动力不足。

预计下周短纤区间震荡为主。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、聚酯减产状态、下游开工、终端开工负荷、终端订单。