兴业证券-银行业基金19年3季度银行持仓分析：基金减配银行，低配幅度扩大-191028

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　　投资要点
　　公募基金19年3季度重仓持股数据披露完毕，我们从中筛选了普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型这4类基金的前十大重仓持股，以此分析基金银行持仓的变化情况。此外，我们以wind提供的A股自由流通市值为基础，计算行业的标配比例。
　　银行行业标配比例超越非银居首：3季度行业标配比例前三名分别是银行（10.47%）、非银金融（10.01%）、医药生物（8.30%），与2季度相比，行业标配比例上升幅度前三的分别是电子（ +1.29pcts ）、医药生物（+0.75pcts）、国防军工（+0.40pcts）。
　　基金减配银行，低配比例扩大：基金2季度合计重仓持有A股银行市值461亿元，重仓持股总市值8031亿元，银行持仓比例为5.74%；3季度合计重仓持有A股银行市值453亿元，重仓持股总市值8589亿元，银行持仓比例为5.28%。基金重仓银行比例较2季度下降0.46个百分点，重仓银行比例低于行业标配5.26个百分点，低配比例较2季度（低配4.46pcts）有所扩大，主要是由于基金减仓所致。
　　个股持仓方面，宁波、平安、南京、光大加仓多：银行个股持仓方面，3季度前述4类基金合计重仓银行市值排名靠前的依次是招行、宁波、兴业、平安、工行等。持仓市值上升较多的个股有宁波（+15.16亿）、平安（+10.47亿）、南京（+3.26亿）、光大（+2.36亿）；持仓市值下降较多的个股有招行（-27.66亿）、农行（-7.72亿）。
　　风险提示
　　风险提示：宏观经济下行超预期，不良超预期暴露，资产质量大幅恶化