建银国际-政治局会议释放稳增长政策基调，央行下调存款准备金率-211212

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政治局会议释放稳经济增长的政策基调：明年政策基调向“稳增长”转变符合我们的预期。

会议强调保持宏观稳定，以及更有效的财政政策和稳定的货币政策。

房地产方面，政策表示支持合理的住房需求，预计近期地产行业的边际宽松将会继续。

人民银行今天宣布对金融机构的存款准备金率下调50个基点。

此举预计将释放约1.2万亿的长期资金，部分可用于满足12月中旬到期的中期借贷便利（MLF）的流动性需求。

央行表示，此次降准属于货币政策常规操作，不应被理解为当前稳健的货币政策取向有所改变。

未来仍有可能进一步降准。

未来流动性走势取决于其他宏观政策（特别是财政政策）以及房地产市场的发展。

我们预计短期内流动性政策立场将会保持宽松，明年一季度可能再次降准。

下调今明两年长期国债收益率的预测。

价格压力是制约持续性的流动性宽松或降准的主要因素。