光大证券-有色金属行业周报：关注美联储议息决议-191027

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　　◆本周核心观点
　　上周美元指数97.32（0.65%），基本金属涨跌互现，LME表现强于上期所，铜、锌、镍表现较强。两市镍价结束调整再次大幅收涨，LME镍价周涨3.82%领涨。锡价深幅调整，上期所锡价周跌1.82%领跌。小金属方面，稀土、钨系产品报价收跌，氧化镨钕周跌3.25%至29.5万元/吨，镝铁周跌4.73%至161万元/吨，黑钨精矿周跌3.24%至8.95万元/吨。贵金属方面，COMEX金价周涨0.87%至1507.1美元/盎司。
　　宏观方面，10月21日，发改委公布1-9月全社会用电量同比增长4.4%，9月份用电量同比增长4.4%，增速较上月回升0.8个百分点。10月31日美联储将公布10月议息决议，同期也是英国脱欧关键时间节点，10月降息预期升温有利于商品价格向上运行。
　　行业方面，据百川资讯数据，10月24日全国12地铝锭库存继续下降1.93万吨至90.95万吨，电解铝下游需求继续支撑社库去化。铜矿供应方面，智利示威行动蔓延至矿山工会，必和必拓的Escondida铜矿、安托法加斯塔铜矿等均出现罢工，短期铜矿收紧预期有望支撑铜价走强。镍供应方面，中冶瑞木镍矿因泥浆泄漏被巴新监管当局关闭，俄罗斯诺里斯镍公司矿场发生事故，推动镍价大幅收涨。
　　行业配置上，中长线看好铜、钛品种价格趋势。短期关注电解铝盈利改善机会以及受益CPI-PPI剪刀差扩大的加工环节优质标的。
　　◆推荐组合
　　核心组合：云海金属、江西铜业、云铝股份、久立特材、东睦股份。
　　◆上周行情回顾
　　上周沪深300指数收报3896.79，周涨幅0.71%。有色金属指数收报2786.12，周涨幅0.03%。
　　◆风险提示：金属价格异常波动，下游不及预期。