国盛证券-区块链行业：政治局定调，区块链产业迎黄金发展期-191027

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　　事件概述：10月24日下午，中共中央政治局（以下简称“政治局”）就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习（报告注：此处次数指十九大以来，如无注明，下同）。习总书记在主持学习时强调，区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用；我们要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。浙江大学教授、中国工程院院士陈纯就这个问题作了讲解，并谈了意见和建议。
　　区块链集体学习强调两大要求、三大场景、三大保障。在此次集体学习中，习近平总书记对我国的区块链发展提出了更高的要求：1、国际竞争方面，要努力让我国在区块链这个新兴领域走在理论最前沿、占据创新制高点、取得产业新优势；提升国际话语权和规则制定权；2、国内社会治理方面，要发挥区块链在促进数据共享、优化业务流程、降低运营成本、提升协同效率、建设可信体系等方面的作用，例如，推动供给侧结构性改革、实现各行业供需有效对接；加快新旧动能接续转换、推动经济高质量发展。习近平总书记还提到了一些具体的场景，例如在金融场景，解决中小企业贷款融资难、银行风控难、部门监管难等问题；在民生服务场景，为人民群众提供更智能、更便捷、更优质的公共服务；提升城市管理的智能化、精准化水平；保障生产要素在区块链内有序高效流动；在政务场景，实现政务数据跨部门、跨区域共同维护和利用。
　　区块链定位三大超预期改变，短中长期影响深远。此前市场对区块链定位较为模糊，甚至认为“非主流”，而本次区块链新政影响可总结为三点：
　　1）从各部委讨论提升到政治局统一定位；
　　2）从极客的草根技术创新提升到国家自主创新突破口；
　　3）从孤立的应用场景提升到提高社会综合治理能力。为后续区块链行业发展指明了方向，短期而言明确社会认知，纠正产业偏见；中期鼓励产业资本和人才进入，规范行业监管；长期提升社会治理水平，科技方面助力5G流量增长，打造物联网和边缘计算的底层协议架构。
　　区块链商业模式逐步向后端即服务进化。市场担心区块链商业模式不成熟，我们随着商业落地、监管明确，区块链将向后端即服务演进。我们简单地将区块链商业模式分为商品销售与金融资产发行两种。第一大类，商品销售。不管用户是否购买了区块链链上资产（以下简称“代币”），这种模式中的用户付出法币的目的在于消费（如购买链上存储空间或链下系统开发后端即服务）而非代币升值。第二大类，金融资产发行。这种模式中的用户购买代币只是希望日后能以更高价格卖出，即是出于投资需求，某些情况下此类资产具有证券属性。
　　把握金融、民生、政务服务三大主线。我们推荐以下三条主线上的区块链企业。1、金融服务。（1）供应链金融：易见股份、海联金汇；（2）金融科技：四方精创；（3）金融安全、区块链资产硬件存储：卫士通、飞天诚信。2、民生服务。（1）电子发票、支付：东港股份、广电运通；（2）电子认证：数字认证；（3）版权服务：安妮股份。3、政务场景：华宇软件。
　　风险提示：区块链技术发展不达预期；区块链商业模式落地不达预期。