浙商证券-化工行业周报：轮胎18个月来首现增长，但卡客车胎景气度下滑-191026

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　　轮胎供给：轮胎产量18个月来首次增长
　　国内橡胶轮胎外胎，9月当月产量7370万条，同比增长0.02%，是自2017年12月以来实现首次同比单月增长。橡胶轮胎外胎累计产量下滑约4.7%；从出口看，中国1-8月累计净出口409.9万吨，同比增长4.65%；
　　但8月份出口到美国的轮胎数量下滑60%；
　　轮胎需求：需求疲软
　　OE市场格局来看，1-9月乘用车需下滑累计同比11%，9月下滑幅度有所减缓；商用车销量9月同比转正，1-9月累计需求为负；
　　替换胎市场总体来说难以估计，我们草根调研了解到，某国内领先龙头企业今年截止日前，轮胎替换市场增长大约6%；）
　　轮胎供需平衡表与价格指数：卡客车轮胎价格指数下滑幅度较大
　　据轮胎经销商价格指数，截止9月份的价格指数同比继续下跌，乘用车和卡客车轮胎跌幅分别为3.3%和13.1%；卡客车轮胎下滑幅度有所加大。
　　估算的原材料成本Q3下降幅度约10.3%，跌幅大于轮胎价格下跌幅度；
　　轮胎景气的普遍提升尚需进一步产能出清
　　总体来看，国内轮胎今年需求景气度下滑，产品价格和原材料价格同步下跌，但是原材料跌幅更大一些，所以，轮胎企业盈利出现明显改善，同时，部分龙头企业海外工厂盈利能力大增，间接受益于美国对内地轮胎企业反倾销。要想实现国内的轮胎企业普遍的景气回升，尚需要汽车行业的景气提升，以及产能的更进一步出清。
　　化工产品价格涨幅前十：
　　WTI（4.26%）、R22（4.00%）、双氧水（3.62%）、2%生物素（2.82%）、DEG（2.73%）、磷酸氢钙（2.18%）、BDO（2.13%）、天然橡胶（1.66%）、纯苯（1.61%）、MTBE（1.29%）；
　　本周甲醇（-11%）、维生素D3（-10%）、乙烯（-5%）跌幅较大。