国盛证券-机械设备行业：万瓦级激光器增效降本效果测算-191027

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　　本周主题研究：我们观察到近两年国内高功率激光器销量大幅增长且高功率化明显，这说明产业里技术进步的速度很快。2018年前产业界的共识是激光切割采用6kW瓦已经足够，不太可能需要更高的功率，但步入2019年后，奔腾、楚天和大族激光推出的1.5-2万瓦高速激光切割机在市场上反响热烈，切割质量和速度都是6kW激光器无法相比的。本文对6kW和12kW光纤激光器在切割应用中的切割效率、切割成本详尽比较后发现：从整体经济效益上来看，一台12kW激光切割设备比6kW激光切割设备的价格高出30%-40%，但生产效率却是6kW激光切割设备的数倍以上，极大地减少了单个工件的加工时间和加工成本，且加工效果更优异，综合加工成本只有6kW激光切割设备的一半，可以为终端使用者创造更多价值。考虑到薄板切割加工仍是最主流的激光应用，我们认为12kW激光器相比6kW激光器的巨大效率提升将帮助12kW迅速获得使用者的青睐，从而带来大量市场需求。
　　本周核心观点：经济下行压力突显，基建预期预计升温，建议积极关注轨道交通板块，关注中国中车，康尼机电、今创集团等；光伏板块，大硅片和异质结技术迭代带来设备企业战略新机遇，利好龙头设备公司，重点推荐捷佳伟创、晶盛机电，关注迈为股份。新能源车行业短期受挫，但是龙头企业投资继续加码，CATL欧洲项目启动，重点推荐先导智能，关注科恒股份。工程机械方面，龙头公司排产饱满且估值较低，9月挖机销售继续增长，重点推荐三一重工，徐工机械，恒立液压，浙江鼎力，重点关注艾迪精密。其他核心资产积极关注美亚光电、华测检测等。中美贸易摩擦方面，关注捷昌驱动、巨星科技等。科创板预计呈现基本面分化，后续关注汽车电子装备龙头瀚川智能、以及机器视觉厂商天准科技等。
　　一周市场回顾：本周机械板块下跌0.43%，沪深300上涨1.05%。年初以来，机械板块上涨16.05%，沪深300上涨26.65%。本周机械板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是：古鳌科技（45.68%）、聚龙股份（21.87%）、纽威股份（13.05%）、吉峰科技（11.73%）、苏常柴A（11.66%）；涨跌幅榜最后五位个股分别是：宝鼎科技（-18.20%）、远方信息（-12.38%）、大元泵业（-12.17%）、双良节能（-10.34%）、山东威达（-10.09%）。
　　风险提示：基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。