平安证券-通信行业周报：数通光模块需求将回暖，5G基站布局或加速-191027

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　　2019年Q3全球超大规模数据中心数量达到504个：市场研究机构Synergy Research近日发布的研究数据显示：截止2019年Q3，全球超大规模数据中心数量达到504个，还有151个处于计划或构建阶段。2019年Q3单季度，全球超大规模数据中心环比增加了大约34个，在过去5个季度中处于最高水平。对于数通光模块制造商来说，在400G光模块需求未起量之前，传统100G光模块产品出货量有望再次进入一个快速增长阶段。
　　工信部发布2019年前三季度通信业经济运行情况：截止2019年9月：光缆线路总长度达到4646万公里，同比增长12.5%；移动通信基站数达到808万个，同比增长26.4%。光缆线路中骨干网里程新增量达到了8万公里，说明运营商骨干网目前已经迎来扩容的增长期，OTN设备厂商业绩有望迎来新增长点；基站中，4G基站增量约147万个，其中约50%增量在Q3完成，说明运营商已经在为5G基站进行布局，5G基站出货量有望进入快速增长期。
　　板块行情回顾：2019年第43周，通信（申万）指数下跌0.22%，落后：中小板指数2.19个百分点，创业板指数1.84个百分点，沪深300指数0.93个百分点。
　　投资建议：由于数据流量的快速增长以及政府和企业客户需求的增长，运营商将加大基于WDM技术的OTN系统的建设；由于宽带用户和移动通信用户的渗透率增长接近极限，千兆宽带市场将成为运营商争取用户的关键所在，千兆宽带的建设将拉动10G-PON产业链的增长。在国内云计算市场快速增长以及外资运营商进入中国市场的驱动下，IDC运营企业的收入仍有望快速增长，确定性也较强，建议关注数据港。
　　风险提示：1、运营商5G资本开支不及预期会使行业增长不及预期，目前来看，运营商的5G部署进程基本与预期一致，若是再次出现类似中兴通讯的不可控事件，国内运营商的5G部署进程有可能会不及预期，从而使得行业增长不及预期；2、5G新应用场景商业化进程存在不确定性，工业互联网、边缘计算和车联网等5G应用场景的商业化进程仍处于初级摸索阶段，相关企业的业务发展有可能不及预期；3、ICP资本开支不及预期会使得IDC运营商业绩不及预期，阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的主要驱动力，若是这些