东海证券-采掘行业周报-191028

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　　投资要点：
　　本周采掘行业板块整体点评：本周沪深300环比上涨0.71%；采掘板块整体上涨0.29%，涨幅在28个行业中排第12。(其中采掘服务Ⅱ(申万)、石油开采Ⅱ(申万)、其他采掘Ⅱ(申万)、煤炭开采Ⅱ(申万)子板块分别变动0.06%、0.56%、0.05%，0.33%)。
　　个股方面（申万），本周上涨的个股为41支（占比66.13%），下跌的个股18支（占比29.03%），无停牌个股。涨幅前五的个股有中海油服（6.88%）、海南矿业（6.21%）、金岭矿业（4.41%）、兖州煤业（3.41%）、蓝焰控股（2.58%）；跌幅居前的个股为ST安通(-6.45%)、海油工程（-3.75%）、妙可蓝多（-3.62%）、ST地矿（-3.32%）、*ST仁智（-2.94%）。
　　行业重要新闻：1）9月山西规模以上原煤产量增长5.3%；2）1-9月份全国原煤产量273645万吨，同比增长4.5%；3）全国煤矿安全生产工作推进会强调推进煤矿落后产能淘汰退出；4）发改委：进一步深化燃煤发电上网电价形成机制改革。
　　上市公司公告：1）兖州煤业发布2019年三季度报告。报告期内公司实现营业收入1506.11亿元，同比增长26.36%，实现归母净利润69.84亿元，同比增长26.88%。其中，第三季度公司实现营收446.35亿元，同比增长4.09%，实现归母净利润16.23亿元，同比增长39.57%；2）露天煤业发布2019年三季度报告。报告期内公司实现营业收入142.19亿元，同比增长8.76%，实现归母净利润19.6亿元，同比增长20.14%。其中，第三季度公司实现营收46.86亿元，同比增长11.62%，实现归母净利润5.85亿元，同比增长45.86%。
　　投资要点：动力煤方面，供需整体平稳，下游电厂库存小幅增长，采暖季临近。后续关注下游需求变化；焦煤方面，供给受环保安监检查较小，下游开工率上周小幅下行，但整体问题，后续关注下游焦炭价格及开工率情况；焦炭方面，焦化企业利润下移，下游高炉开工率环比持平，整体走势较弱，后续关注下游开工率情况。建议关注盈利能力稳定的龙头中国神华以及低估值龙头兖州煤业、露天煤业、西山煤电。
　　风险因素：1、宏观经济下行超预期；2、需求快速下滑3、煤炭进出口等行业政策变动。