平安证券-电子行业周报：华为折叠屏手机上市，国家大基金二期注册成立-191027

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　　行业动态：1）华为折叠屏手机上市：华为首款5G折叠屏手机华为MateX价格公布，售价16999元，11月15日开始限量销售。可折叠手机现下是手机设计的热门领域，2019年进入折叠手机元年，柔宇、三星和华为发布可折叠手机。包括苹果、中兴在内的众多厂商也已曝光折叠屏专利，部分厂商的折叠手机正在研发中，手机厂商之间对于折叠屏积极跟进。我们判断手机厂商在2019年发售可折叠手机主要有三个因素的考量：1）可折叠手机屏幕技术的进步；2）可折叠手机在消费者中的一次试水，大屏幕可以扩展显示，以供阅读，观看视频，游戏和多任务处理；3）智能机进入存量博弈阶段，前十大手机品牌厂商之间竞争加剧，品牌厂商需要稳固自身的品牌影响力，例如三星。2）国家大基金二期注册成立：根据工商信息显示，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司已于2019年10月22日注册成立，注册资本为2041.5亿元，共27位股东，均为企业法人类型。相比一期，二期股东资金来源更为多样化，天眼查显示，国家大基金二期共27位股东，均为企业法人类型，其中包含中国电信、联通资本、中国电子信息产业集团、紫光通信、福建三安等机构。在大基金一期投资项目中，芯片制造占67%、设计占17%、封测占10%，设备和材料投资仅占6%，并且主要投资行业龙头大公司。当前我国半导体产业的自给率才只有不到15%，根据《中国制造2025》的目标，计划2020年自给率达40%。国家大基金二期的成立，几乎为一期两倍的注册资本，未来几年国内集成电路产业将进一步快速发展。
　　二级市场信息：本周申万电子行业上涨3.2%，跑赢创业板指1.58%。板块方面，申万板块农林牧渔、电子、银行、房地产涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第2位。另外，纳斯达克指数上涨1.19%，费城半导体指数上涨1.6%，台湾电子指数上涨1.2%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为星星科技、漫步者、好利来、信维通信、鹏鼎控股、欧菲光、三安光电、立讯精密、共达电声、思创医惠；跌幅排名前十的是铭普光磁、纳思达、得润电子、春兴精工、美格智能、st德豪、劲胜智能、科力远、贤丰控股、永新光学。
　　投资建议：展望四季度以及明年，在5G通信的驱动下，智能手机有望迎来一轮新的换机周期，具备优质客户资源及稳定产品份额的消费电子公司有望受益。我们持续看好5G通讯为消费电子行业带来的边际改善的投资机会。建议关注硕贝德、信维通信、立讯精密、麦捷科技、深南电路等。
　　风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）中美贸易摩擦走势不确定的风险：如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。