爱建证券-非银金融行业周报：五大措施深化新三板改革-191028

《爱建证券-非银金融行业周报：五大措施深化新三板改革-191028（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《爱建证券-非银金融行业周报：五大措施深化新三板改革-191028（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　市场回顾：
　　上周沪深300上涨0.71%收于3896.79，非银金融（申万）下跌0.69%，跑输大盘1.4个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第25名。非银金融行业子版块涨跌互现，其中多元金融板块涨幅最大,上涨1.41%;其次是券商板块，上涨0.06%;保险板块则下跌1.59%。个股方面，上周券商板块中华鑫股份涨幅最大，上涨5.98%；而保险板块中中国人寿涨幅最大，上涨3.92%；多元金融板块中鲁信创投上涨17.32%，涨幅最大。
　　券商：
　　上周沪指震荡上涨收于2954.93，一周上涨0.57%。非银金融指数下跌0.69%，申万券商指数上涨为0.06%。就全年来看，沪指上涨18.49%，非银金融行业指数上涨38.33%，相对涨幅为19.84%。目前券商行业估值为1.50倍，较9月底持平。
　　证监会启动全面深化新三板改革，重点推进以下改革措施:一是优化发行融资制度，构建多元发行机制。二是完善市场分层，引入公募基金等长期资金。三是建立挂牌公司转板上市机制。四是加强监督管理。五是健全市场退出机制。此次新三板改革，是资本市场改革的又一次深化。新三板作为多层次资本市场重要的组成部分，改善了中小微企业的融资资金问题，提高融资效率、降低企业成本,但同时也造成了进入资金退出难的情况。此次的深入改革，通过挑选精选层，将公开发行扩大到创新层等方式，形成差异化，健全新三板的整体市场机制，有望带动企业规范化，发挥新三板市场承上启下作用，吸引更多增量资金长期投入，为中小微企业融资难问题作出改进。
　　A股目前仍处于震荡整理区间，成交量再度萎缩，反映出市场对后续行情信心不足。周末消息面偏暖，习主席提出将区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，区块链概念的发酵有望带动市场交投情绪回暖。虽然中美贸易磋商取得不错进展，内部的金融改革也在稳步推进，但行情持续上涨仍要有经济基础作为支撑，在经济下行压力加大情况下，短期相关热点的炒作难以转化为长期上涨动力。券商走势短期受情绪影响，中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。
　　风险提示：宏观经济增速不及预期；股票市场低迷；监管政策重大变化。