广发期货-国债早报：资金面净投放，难阻期债下行-191029

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　　[期债主要观点]
　　昨日期债大幅下行，10年期国债期货主力合约T1912下跌0.317%至97.420，5年期国债期货主力合约TF1912下跌0.136%至99.415，2年期国债期货主力合约TS1912下跌0.080%至100.105。现券收益率也有一定程度上行，10年期国债收益率上行5.52bp，5年期国债收益率上行3.60bp，2年期国债收益率上行0.21bp。
　　资金面，央行虽然暂停了逆回购操作，当日有500亿元逆回购到期，但通过国库定存向市场释放了一定的流动性，全口径净投放100亿元。资金面并未大幅宽松使得期债走低。周末利好频频影响下权益市场表现出较为强势的上行趋势，股债跷跷板影响债市进一步下跌。
　　政策面，昨日四中全会召开，在9月最后一个经济数据――工业企业利润出炉后，其差强人意的表现使得市场对于逆周期调节政策有了进一步期待，但是政策的空间及着力点究竟在哪里，这个问题尚未得到完全回答，需要时刻关注。
　　外围市场，本周将迎来三个央行的重磅议息会议，特别是美联储的表态将直接影响市场下一步的发展，10月美国制造业PMI指数有一定程度回暖，贸易谈判也取得了一定进展，在这一背景下，美联储对于当前经济环境的阐述将直接为投资者判断其下一步行动提供了有利参考。
　　综上所述，公开市场操作显示出央行对于货币政策较为谨慎的态度，本周外围市场因素将重新成为决定近期期债走势的主导因素，也不能忽视政策面的风吹草动，建议投资者保持观望，谨慎为上。