川财证券-计算机行业区块链系列深度：区块链的历史沿革与概念主题推进-191027

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　　核心观点
　　区块链的前世今生：历史和政策梳理。区块链技术起源于中本聪在2008年发表的论文《比特币：一种点对点电子现金系统》。狭义上指一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，以密码学保证数据不可篡改和不可伪造的分布式账本；广义上则指利用块链式数据结构验证、存储数据，利用分布式节点生成、更新数据，利用密码学保证数据安全，利用智能合约编程、操作数据的全新分布式架构与计算范式。其历史发展包括四个阶段：技术试验阶段（2008到2009）、小众交易阶段（2010到2012）、市场初期阶段（2013到2014）、大众市场阶段（2015到2017）、市场监管阶段（2018到2019）。2013年比特币进入我国市场活跃以来，我国政府即开始关注密码货币与区块链相关的信息并及时出台政策法规，政策的演变两起两伏，逐渐趋向成熟化。政策法规的演变大体可以分为四个时期，严厉监管期（2013到2014）、积极应对期（2015到2016））、无币区块链提倡期（2017到2018）、标准规范新周期（2019至今）。
　　区块链从理论走向实践，从虚拟经济走向实体经济。区块链通过去中心化的信任机制改变了连接方式，带来生产关系的变革，未来新的生产关系和信任关系将对各行业产生深远影响。随着区块链技术的不断更新升级成熟，区块链的核心架构已经趋于成熟，形成了以分布式系统、个人对个人网络和密码学为主、多种改良技术为辅的区块链技术体系。区块链与云计算、物联网、人工智能等技术的融合将会带来更大的发展机遇。当下区块链应用主要集中在金融领域，属于虚拟经济，未来区块链技术将逐步回归本源：服务实体经济，加速向其他非金融领域扩散，助力传统企业提效降本。此外，区块链特有的去中心化特性与互联网巨头商业利益有一定的冲突，技术的发展和商业模式的成熟使得互联网巨头们会从技术和商业机会上去关注，在一些非核心业务和场景上进行探索，但很难全部投入，创业者在区块链领域仍有突围的窗口期和机遇。
　　中国区块链产业的发展。截至2018年底，我国提供区块链专业技术支持、产品、解决方案等服务，且有投入或产出的区块链企业共672家。2016年至2018年期间，大型信息技术互联网企业纷纷布局区块链，初创企业进入井喷模式，投融资频次及额度剧增，产业规模不断扩大。正如华为张小军所言：从信息技术到数据处理技术，以区块链实现信息技术的融合发展，将最大化利用数据的价值。华为关注的区块链的应用场景在数据存证、交易，身份认证。具体的行业应用在物联网（新能源、供应链溯源、车联网）、电信（多云多网协调）、金融（供应链金融、普惠金融）。
　　区块链相关上市公司梳理。据Choice数据显示，A股中区块链概念股已达89家，涉及数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个领域。相关标的：浙大网新、润和软件、恒生电子、美盈森等。
　　风险提示：政策监管的不确定性；技术进展以及应用落地不及预期。