南华期货-铝周报：宏观情绪改善，铝价抛空时机将近-191028

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　　主要逻辑：
　　1.宏观：美国将对中国3000亿美元加征关税商品启动排除程序，中美经贸高级别磋商牵头人通话，双方同意妥善解决各自核心关切，确认部分文本的技术性磋商基本完成，叠加议息会议将近，宏观情绪有望显著改善。
　　2.需求端：铝锭库存本周继续去化，10月24日电解铝现货库存88.2万吨，相比节前10月17日下降3.4万吨，关注旺季消费持续性。
　　3.成本端：本周氧化铝价格整体平稳，虽然新增及复产产能不及预期，但是在氧化铝进口量增加的压力下，过剩是大背景本周价格出现滞涨，关注下月长单签订价格以及采暖季具体限产政策的释放。
　　4.供应端：9月受内蒙古铝厂事故及8月山东、新疆等地铝厂减产影响，电解铝整体运行产能继续维持低位。新投产能鄂尔多斯蒙泰50万吨产能近期将完成投产，固阳新恒丰二段25万吨15日开始启槽投产，后期供应将持续增加。
　　5.技术面：技术上看，上方压力关注14000元/吨，下方支撑关注13700元/吨。
　　周度关注：
　　1.关注秋冬季采暖季限产各地具体政策；
　　2.关注旺季消费持续性；
　　3.关注电解铝企业新增及复产释放进度。
　　周度观点：
　　宏观上，美国将对中国3000亿美元加征关税商品启动排除程序，中美经贸高级别磋商牵头人通话，双方同意妥善解决各自核心关切，确认部分文本的技术性磋商基本完成，叠加议息会议将近，宏观情绪有望显著改善；供应端，9月电解铝整体运行产能继续维持低位。蒙泰50万吨产能近期将完成投产，固阳新恒丰二段25万吨15日开始启槽投产。此外云南、内蒙古和四川均有新产能投放预期，因此预期后期供应将持续增加；需求方面，铝锭库存本周继续去化，10月24日电解铝现货库存88.2万吨，相比节前10月17日下降3.4万吨，关注旺季消费持续性。随着供应端产能释放，中期抛空思路不变，近期中美谈判继续推进叠加议息会议将近，有望出现较好的铝价抛空时机，操作上逢高抛空。