国信证券（香港）-市场策略周报：环球经济数据周，5G落地在即，提前部署迎机遇-191028

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　　除了欧央行，上周多个经济体召开议息会议，包括土耳其、乌克兰、俄罗斯等央行宣布降息、瑞典、挪威等央行按兵不动。本周包括美联储在内的多家央行举行利率会议，或带动新一轮的降息潮。目前利率期货显示，市场预期美联储本周降息25个基点的概率超过90%。此外，美国还会公布非农就业数据，及多国制造业PMI数据将公布。个股行业方面，本周是美国企财报最为集中的时段之一，当中包括谷歌、脸书等国际科技巨擘。
　　国家主席习近平表示要加快区块链发展计划，强调有关技术促进中国经济发展潜力，消息刺激虚拟货币急升。内地媒体报道，北京移动高层透露，下月推出5G服务计划，而在本月底工信部举行的国际通信展上，亦会进行5G商用发布仪式。目前内地三大电讯商中移动、中联通及中电信已开放5G服务计划的预约。路透报道，英国芯片制造商ARM继续向中国电讯设备商华为供应芯片。ARM法律团队认为，有关芯片技术在英国本土研发，没有违反美国商务部禁令。在预期行业板块轮动状况下，我们预期随着华为封杀缓和，中国5G商用落地在即，5G概念将迎来新一波行情。投资者可提前分阶段部署。
　　美国贸易代表办公室发表声明，表示美国贸易代表莱特希泽及财长努钦，上周五与中国国务院副总理刘鹤通电话，双方的贸易谈判取得进展，已接近达成首阶段贸易协议。声明指出，莱特希泽及努钦在电话中，与刘鹤就首阶段贸易协议的特定内容进行讨论，有助落实协议文本，双方已接近达成阶段性协议。中美副部级经贸谈判未来仍会继续，高级别代表在短期内也会再次通电话。根据EPFR统计，包括香港在内的新兴市场股票型资金自6月开始经历了连续15周净流出。港股7-9月出现缩量，日均成交量仅为600-800亿港元水平，对比去年同期800-1000亿港元水平，同比减少约30%。港股目前处于估值低洼地，部分行业标的股息率达10%，吸引力非常高，惟香港社会事件及宏观经济下行影响投资者信心，预期港股大盘维持在中期区间震荡波动格局，待事件明朗化，投资者信心恢复，港股才有机会迎来转捩点。