万联证券-计算机行业周观点：区块链与国密迎来利好，关注相关主线-191027

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　　投资要点：
　　上周，区块链迎来利好机遇，《密码法》出台，二者在政策推动下有望协同发展：习近平在学习中强调，把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度。人大正式通过《密码法》，法案将于2020年1月1日起正式实施。区块链底层技术的投资机会主要在加密和身份认证，应用层机会率先落地在数字货币，建议予以重点关注。
　　行业估值回归十年均值，交易额有所下降：上周5个交易日申万计算机行业成交额达2028.76亿元，平均每日成交405.75亿元，日均交易额较上个交易周下降12.27%。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已从2018年低点37.60倍反弹至55.57倍，行业估值回归至过去2008年至2018年十年均值水平。
　　上周计算机行业近6成个股上涨，整体板块跑赢指数：上周计算机行业209只个股中，122只个股上涨，82只个股下跌，5只持平，上涨股票数占比58.37%。
　　投资建议：三季报正式公告上周密集披露，建议重点关注医疗IT、云计算等高景气度细分领域龙头公司表现。《密码法》落地，区块链迎来利好机遇，建议关注国密、区块链相关底层技术、产业应用主线。随着中美贸易摩擦的常态化，其边际影响对板块整体已显著降低，“实体清单”扩容，国内自主创新步伐有望进一步提速。“等保2.0”在12月1日将要正式实施，有望持续带动网络安全需求提升。贸易博弈的常态化，加之政策扶持催化，自主可控与信息安全板块将持续受益。
　　风险因素：商誉减值风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。