中泰证券-石基信息-002153-业绩稳步增长，关注云化、全球化-191028

《中泰证券-石基信息-002153-业绩稳步增长，关注云化、全球化-191028（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-石基信息-002153-业绩稳步增长，关注云化、全球化-191028（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　公司发布三季报，业绩稳步增长。2019年前三季度，公司实现营业收入24.37亿元，同比增长22.43%；实现归母净利润3.22亿元，同比增长1.83%；实现扣非归母净利润3.13亿元，同比增长6.66%。
　　单季度收入增长提速。从单季度数据看，19Q3，公司实现营业收入9.20亿元，同比增长25.27%；实现归母净利润1.13亿元，同比增长1.29%；实现扣非归母净利润1.10亿元，同比增长5.71%。与19Q2相比，19Q3公司收入增长提速（19Q2收入增速为12.48%）。
　　云转型稳步推进。2019年上半年，不计私有云和HOST方式软件收入，公司SaaS业务实现月度可重复订阅费（MRR）1981万元，同比增长118.8%，报告期末企业客户（最终用户）门店总数约6万家，平均续费率高达90%。目前，公司云POS已经上线1000多家。截止2019年6月底，Infrasys Cloud全部酒店及餐饮用户总数过千家。目前，公司最核心的下一代酒店客房管理云系统研发已经取得了实质性的进展。
　　加速全球化布局。2019年，石基美国收购Touchpeak 60%股权使之成为公司全资子公司、收购ICEPortal 100%股权，石基新加坡收购QUICKCHECK100%股权，2019年8月30日，公司在加拿大设立全资子公司SHIJI (CANADA) INC，加速全球布局。Infrasys Cloud云平台POS系统已成为洲际、凯悦、半岛等多个酒店集团标准，此外，云POS在很多国际酒店集团也已经进入试点测试阶段。2019年上半年公司大陆地区以外的国家和地区营业收入1.63亿元，同比增长79.78%。
　　盈利预测与投资建议。2019年前三季度，公司业务稳步增长，云化和全球化进程快速推进。我们预计，公司2019-2021年归母净利润分别为5.52亿元、6.76亿元、8.26亿元，EPS分别为0.52元、0.63元、0.77元，对应PE分别为76倍、62倍、51倍。维持“买入”评级。
　　风险提示。云产品进度低于预期风险，海外市场拓展低于预期风险，研发风险。