安信证券-思创医惠-300078-牵手百度，开展医疗AI合作-191030

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　　事件：公司10月29日晚间公告，医惠科技与百度签署了《深度合作协议》，就双方在AI医疗创新应用项目领域内开展合作达成了框架性协议。
　　公司是国内医疗人工智能的先行者。公司作为国内最早涉足医疗人工智能的企业之一，2016年初即将IBM的人工智能辅助诊疗系统Watson for Oncology第一个引入中国并开展应用。经过多年时间打磨，公司在医疗人工智能技术的自主研发上取得了长足的进步。公司创新设计开发的中西医临床术语体系框架(ITCMWMCTS)，已通过ISO/DTS22990国际化标准组织认证，开创了该领域中国医疗卫生信息标准国际化的先河。公司运用自主研发的以人工智能认知引擎ThinkGo为核心的医学智能大脑，持续开展疾病辅助诊断等应用产品的开发工作，目前已开发了10余种常见疾病的单病种机器人运用于临床智能辅助诊断。
　　强强联手，共拓医疗人工智能市场。百度拥有全球领先的的人工智能服务平台。此次强强联手，双方共拓国内医疗人工智能市场，合作重点包括：1）双方将重点针对临床辅助决策支持系统（CDSS）进行合作，探索其在健康医疗领域的嵌入式设计，开展产品融合与推广应用；2）双方将在医疗智慧中台、专病、病历结构化、质控方面展开交流合作，共同服务客户。双方一起探索电子病历模型的新型应用方向，规划形成基于双方优势技术的特色应用。
　　定增方案正式获得证监会批文。公司前期发布定增预案，拟非公开发行不超过7.2亿元，资金将投入于物联网智慧医疗溯源管理项目、医疗大数据应用研发中心和补充流动资金，定增方案已于近期获得证监会批文。我们认为一旦顺利实施，有望为公司长期发展奠定坚实基础。
　　投资建议：公司与百度强强联手，有助于加强公司在人工智能领域的领先优势，推动公司医疗人工智能技术的商业化应用。预计2019-2020年EPS分别为0.24、0.33元，维持买入-A评级，6个月目标价16元。
　　风险提示：行业竞争加剧导致毛利率降低，医院信息化投入降低；非公开发行股票不启动发行风险。