南京证券-融资融券日报-191031

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　　大势研判
　　周三，沪深两市股指双双低开，随后震荡走弱，区块链分化加大，涨停家数较少，养殖板块盘中跳水，午后两市依然没有起色，持续低位震荡至收盘。截至收盘，沪指收报2939.32点，跌0.50%，成交额1815亿元；深成指收报9681.54点，跌0.66%，成交额2858亿元；创业板指收报1684.08点，跌0.15%，成交额986亿元。
　　美联储宣布降息25个基点，将基准利率范围下调至1.50%-1.75%，为年内第三次降息，符合市场预期。美联储重申经济前景仍存在不确定性，劳动力市场强劲，经济增长温和，消费一直强劲增长，但商业投资和出口“依然疲软”。美联储重申购买国库券的计划，指出通胀低于2%，预期基本持平；美联储还将贴现率下调25个基点至2.25%。美联储在政策声明中删除了政策制定者将“采取适当行动”以维持经济扩张的措辞，暗示放松政策的举措短期或暂停。
　　周三，受前一日悲观情绪影响，两市延续低开，在短暂震荡后快速回落，区块链题材延续分化对市场信心形成冲击，盘初猪肉、银行板块一度拉升，但电子、通信等科技板块抛压较重对指数表现有所拖累，随后半导体产业链急速拉升，保险板块的回暖使得市场止跌回升，沪指在触及零线附近时多头遭重挫后再度回落，重回盘初跌幅，午后股指波澜不惊，维持低位窄幅震荡，尾盘白酒板块、消费电子板块以及动物疫苗板块的拉升带动指数小幅反弹，其他多数板块表现仍然乏力。从市场目前走势来看，指数尚未脱离2900点至3000点的震荡区间，其形态与5月和6月间的震荡颇为相似，不同的地方在于当前市场对于底部共识更为一致，所以大盘下方的半年线支撑较为强劲，等待近期会议落地以及中美贸易谈判出现阶段性成果时市场有望向上回弹，不过若会议结果不如预期时市场的底部将再次下探。当前的市场结构特征呈现为进一步的分化，部分白马股屡创新高或者高位横盘，而低位股人气低迷一直在低位徘徊，在优质标的相对稀缺的背景下，处于同一产业链且位置相对较低的个股或有补涨需求，而高位股已不建议继续追高，这些标的依然分布在景气度较高的电子产业链和医药、白酒等消费板块。后市来看，市场当前信心的匮乏需要一些积极信号的提振，美联储如期降息短期将提振市场偏好，不过仍需重点关注四中全会的政策方向，已经披露三季报的个股如果位置较高且业绩只是符合预期则遭到抛售的风险较大，不过短期情绪的过度反应也会产生部分价值洼地，这些所处行业景气周期拐点已至的个股未来仍有上涨空间，但要注意右侧买点的把握。近期北向资金的持续流入或可以视为对市场未来的看好，从其流入方向来看多集中在安全边际较高的个股，因此不应过分悲观，核心标的短期仍具确定性，在会议信号明确前市场大概率维持震荡，操作上不建议追高，自下而上选择为主，可适当布局已披露三季报、业绩相对稳健且估值较为合理的科技和消费个股。