方正中期期货-生猪期货日报-210927

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【行情复盘】9月27日，今日生猪触底反弹，LH2201合约上涨5.0%收于14360元/吨，LH2205上涨3.9%收于15145元/吨。

当日成交量34169手（+14303），持仓量56961手（+1102）。

【重要资讯】9月27日，全国外三元生猪出栏均价10.98元/公斤，较昨日上涨0.83%，较前一周下跌-12.02%；15公斤外三元仔猪价格16.54元/公斤，较前一日下跌-0.84%，较前一周下跌-19.83%。

【交易策略】现货市场方面，今日北方地区主流价格上涨，散户略有抗价心理，集团场出货正常，但屠宰厂抓猪较为吃力，被迫抬价，预计短期内或仍有涨价可能，但涨幅会有所收窄。

南方区域今日整体稳定，目前规模场多以稳价走货，暂不考虑跟涨北方，下游消费难见大幅攀涨；西南地区多正常出货，预计暂时观望为主。

期货市场方面，在连续数日深跌创下历史新低后，今日生猪触底反弹，但上涨后多头主力减仓明显。

基本面来看，涌益草根调研显示，9月以来半数以上养殖场仅留种二元纯种母猪，二元回交与三元母猪均已经陆续淘汰，一部分养殖场同时仍然保留部分二元回交母猪，极少数养殖场开始淘汰二元纯种母猪甚至全部清除，不过暂时未出现大范围直接扑杀新生仔猪的情况。

如果行业主动去产能的动作能够持续到年底，则对明年下半年的猪价可能形成一定提振效果，但在年底去产能效果被证实之前，投资者逆势抄底风险较大，因现阶段猪肉供应仍旧较为宽松，且国家针对规模养殖场扶持政策持续加码或一定程度上使产能出清速度放缓。

另外，近期限电令政策下厂家开始加速冻品出库，整体而言，现货端情绪利空近月，二、三季度母猪高存栏意味着本轮周期绝对尚未见底，明年3到5月间生猪产能释放或达到顶峰，因此策略方面，我们继续全面看空生猪1、3、5合约，建议把握反弹机会布局空单。