天风证券-宏观点评：能耗双控的几个常见问题-210928

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尽管市场对今年旺季可能大范围限电已有一定预期，但近期限电限产的范围和进展依然引发了关注。

我们通过问答的形式分析以下问题：能耗双控是今年才开始的吗？能耗双控的目的是什么，为什么今年更严格？近期各地限电是因为能耗双控吗？缺电的主要原因是什么？为什么经济下行，但是用电需求旺盛？双控和限电能否输出通胀？风险提示：国内疫情防控压力超预期；政策倾斜力度不及预期；政策推进时点慢于预期。