南华期货-玻璃纯碱策略周报：能耗双控升级，纯碱持续偏强-210927

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玻璃房地产企业资金压力较大的问题预计将持续存在，下游贸易商和加工企业基本都是以按需采购为主，对后期市场比较谨慎。

近期随着各个地区对能耗双控的加剧，受到限电影响的玻璃加工企业环比有所增加，下游开工率下降，市场需求缩减。

产能方面，当前整体处于历史高位。

旺季不旺是本轮下跌的主要原因，现货价格持续坚挺的情况下，预计厂家将持续累库。

四季度存在供应端冬季环保因素的潜在炒作可能，短期玻璃预计进入震荡走低行情，底部支撑2000。

纯碱随着能耗双控影响地区扩大，江苏、青海、河南作为纯碱主产地，三个省份纯碱产能合计占总产能约48.4%，2020年产量合计占总产量超49%，预计供应端将受到10%的影响，下半年若能耗双控政策成常态化，预计纯碱供应将存在进一步缩减预期。

在下游平板玻璃产量增加以及多条光伏玻璃生产线四季度计划点火现状下，纯碱长期需求有较强支撑。

预计纯碱长期看涨逻辑不变，短期有望再创新高。