兴业证券-浪潮信息-000977-营收企稳加速，利润保持快速增长-191031

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　　事件：公司公告，公司前三季度实现营业收入382.3亿元，同比增长13.79%；实现归母净利润5.2亿元，同比增长39.09%；实现扣非净利润4.7亿元，同比增长37.39%。
　　营收企稳加速，利润高速增长。公司第三季度实现营收166.9亿元，同比增长15.57%，相比第二季度2.6%的增速明显企稳加速。同时第三季度扣非净利润实现2.28亿元，同比增长43.06%，保持高增长。伴随云计算行业增速改善，公司业绩未来有望持续上行。
　　费用增速放缓，规模效应逐步显现。公司第三季度的销售费用/管理费用/研发费用分别为3.13%/8.69%/3.28%，环比增速放缓明显，促使前三季度费用增速放缓，助力利润提升，规模效应逐步显现。同时公司毛利率及净利率同比提升0.29/0.28个百分点，经营性现金流同比去年改善了44个亿，原因在于公司改善上下游账期，控制采购节奏，加强货款回收所致。
　　云计算需求趋势向上，边缘服务器带来新机遇。云计算整体趋势上行，预计明年互联网公司资本开支会有较大改善，有望拉动公司业绩增长。长期来看，5G催生边缘计算快速发展，市场规模将超万亿，公司今年发布首款边缘计算服务器，并且成功中标中移动边缘计算服务器首单，未来有望迎来发展新机遇。
　　盈利预测：我们预计公司2019-2021归母净利润预测分别为8.74亿元，11.47亿元，15.55亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：服务器行业竞争加剧风险；业绩不及预期风险。