安信国际-消费行业动态分析：上周大盘跌幅较前周缩窄，必需性消费业跑赢大盘-210927

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报告摘要上周行情回顾，必需性消费业跑赢大市上周恒生指数变动为-2.92%，恒生综指变动为-2.84%，恒生国企指数变动为-3.75%，跌幅较前周有所收窄。

恒生非必需性消费业及恒生必需性消费业分别变动-5.21%及-2.45%，必需性消费跑赢大盘，但依旧是下跌的。

恒生指数行业中，涨跌幅排名前5的行业分别是恒生电讯业、恒生公用事业、恒生能源业、恒生地产建筑业、恒生资讯科技业。

此外，从PE(TTM)对比情况来看，非必需性消费业的估值水平仍然较高，PE(TTM)为104倍，排名第二，仅落后于医疗保健业，而必需性消费业的估值水平已回落到中等水平，PE(TTM)为18倍，高于恒指但低于前几名。

各板块涨跌情况食品饮料：重点跟踪的公司上周涨跌互现。

涨幅最大的为呷哺呷哺520.HK，涨幅为11%，实现触底反弹。

其他涨幅较好的包括阿周黑鸭1458.HK、颐海国际1579.HK。

跌幅最大为澳优1717.HK，且奶粉板块普跌，对于行业天花板的担忧还在持续。

汽车行业：近一周港股汽车行业的股价表现弱势，大部分公司股价出现下跌，当中下跌幅度最大的广汇宝信1293.HK，下跌11%，吉利汽车175.HK下跌11%。

我们认为整车厂、零配件、经销商集体下跌主要与芯片供应不足相关。

纺织服装行业：上周行业整体的表现欠佳，大部分企业都出现了股价下跌的情况。

其中，表现较好的是赢家时尚3709.HK和中国利郎1234.HK，单周分别涨1.09%和0.21%，而运动品牌均呈现不同程度的下跌。

近期国内消费增长有所放缓，但随着冬季的临近，相信服装的销售额将会有所提升，从而带动行业内企业的业绩增长。

此外，纺织服装行业大部分企业的估值达到较高的水平，因此近期的回调属于正常情况，短期内有所波动，长期来看，随着业绩的持续释放，估值将会回归到正常水平，可持续关注。

博彩行业：港股上周回调，澳门博彩股在前一周大幅回调的基础上，本周表现稳健，板块回升约2%。

《博彩法》咨询继续展开，上周澳门特区举行了首场咨询会，为博企及博彩中介人专场。

咨询有条不紊进行，预期将有更多市场关注细节进行讨论。

市场逐步吸收《博彩法》咨询的影响。

另一方面，上周五晚澳门政府宣布本地确诊，有较强的小区传播风险，澳门进入实时预防状态。

我们认为疫情突发在“十一”黄金周之前，虽然暂时粤澳通关政策仍较顺畅，澳门正进行全民检测，但我们认为疫情反复将影响旅客到访澳门信心，从而影响澳门博彩业“十一”黄金周表现，预期较难重复今年“五一”黄金周盛况。

叠加《博彩法》修订正在咨询中，行业基本面仍处于疫情阴霾下，建议投资者暂时对板块维持关注，待明朗后进一步增加投资。

各板块投资建议食品饮料：华润啤酒291.HK、周黑鸭1458.HK、现代牧业1117.HK；汽车行业：吉利汽车175.HK、长城汽车2333.HK、比亚迪1211.HK；纺织服装行业：运动及服装品牌：安踏体育2020.HK，李宁2331.HK，特步国际1368.HK，361度1361.HK，波司登3998.HK；上游制造商：申洲国际2313.HK；博彩行业：可关注银河娱乐27.HK各板块风险提示食品饮料：发生严重食品安全问题，疫情反复影响复苏进程，行业竞争加剧，出生人口下滑超预期，政策变动；汽车行业：疫情加重，原材料涨价，芯片短缺；纺织服装行业：原材料及海运成本上升，库存积压，行业竞争加剧；博彩行业：澳疫情出现反复，澳门博企现金流动性转差。