国信证券-中信证券-600030-2019年三季报点评：综合实力行业继续领先-191101

《国信证券-中信证券-600030-2019年三季报点评：综合实力行业继续领先-191101（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-中信证券-600030-2019年三季报点评：综合实力行业继续领先-191101（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　中信证券公布三季报，业绩稳健增长
　　报告期内，实现营业收入327.74亿元，同比增长20.45%；实现归母净利润105.22亿元，同比增长43.85%。第三季单季度营业收入为109.83亿元，同比增长52.18%；归母净利润为40.77亿元，同比增长43.85%。公司加权ROE为6.68%，同比增加1.87个百分点.经纪、投行、资管、自营、利息净收入占比分别为17.4%、9.1%、12.51%、37%和5.45%。
　　投行业绩亮眼，多项业务排名行业第一，IPO项目储备丰富
　　公司投行业务收入为29.81亿元，同比增长9.1%。其中，IPO融资264亿元，再融资规模904亿元，债券承销规模为6992亿元，市占率12.91%，均排名行业第一。截止三季度末，公司IPO储备项目为142家。
　　自营贡献突出，信用业务稳健发展
　　公司股票自营业务聚焦优质成长企业，结合宏观资产配置视角，继续坚持绝对收益导向，业绩实现稳健增长。报告期内，公司实现投资收益121.27亿元，同比增长73%。第三季度末融出资金较年初增长17.7%，买入返售金融资产较年初下降2.26%。2019年前三季度利息净收入17.86亿元，同比上升19%。前三季度累计信用减值损失7.25亿元，同比下降41%。
　　财富管理转型加速，提升主动投资能力
　　公司经纪业务将持续全面向财富管理转型升级，报告期内公司经纪业务收入为57.03亿元，同比下降2%。资管业务收入为41.01亿元，同比下降1%，在监管趋严的环境下，业绩降幅低于行业平均水平。
　　投资建议
　　在多层次资本市场建设背景下，公司资本实力、衍生品定价能力、风险管理能力、机构客户结构上均具备优势，预计将显著受益。公司收购广州证券扩张版图，筹划员工持股计划彰显发展信心。目前公司PB估值为1.48倍，估值溢价尚不明显，估值中枢有望继续提升，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　股市波动冲击自营投资收益；市场交投活跃度下降。