中信建投期货-粮油期货投资早报-191031

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　　观点与操作建议
　　豆粕
　　期货方面，美豆01月合约区间震荡，下方910、935支撑，上方960、980压力。豆粕2001合约震荡调整，下方2950支撑，上方3000、3020压力。
　　现货方面，昨日豆粕现货成交仍不多，但远期基差成交火爆，总成交放量。10月30日，国内豆粕成交55.748万吨，其中现货成交7.508万吨，远期基差成交48.12万吨。相比之下，周二成交21.42万吨。
　　消息面上，1）阿根廷中左翼候选人阿尔韦托・费尔南德斯在周日赢得总统大选，阿根廷农业政策或受影响。2）阿根廷农户称，农业带出现降雨，大豆种植可以在未来几天开始。3）智利总统宣布APEC领导人非正式会议和联合国气候变化大会取消。4）USDA周三公布，民间出口商报告向位置目的地出口销售13.2万吨大豆，2019/20年度付运。
　　综述：由于反政府抗议持续不断，智利取消主办11月的亚太经合组织(APEC)贸易峰会，这让中美达成临时协议以结束双方贸易争端不确定性再度升温。美豆出口前景不明朗，加上当季收割进度加快，美豆承压，偏空弱势运行。虽然外盘走弱，抑制豆粕反弹，但因巴西豆库存见底，港口贴水报价坚挺，且中美贸易前景不确定性加大，市场会给巴西豆一定升水，豆粕回调幅度受限，维持偏多震荡运行。因到港大豆部分是国储大豆，暂不能加工，部分油厂大豆衔接不上，出现暂时性停产，本周压榨量预计有回落，短期基差有支撑。但下周预计供应回暖，开机率回升对将拖累15价差反弹，建议正套多单波段思路，可逢高止盈。