中信建投期货-粮油期货投资早报-191101

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　　豆粕
　　期货方面，美豆01月合约区间震荡，下方910、930支撑，上方950、960压力。豆粕2001合约震荡调整，下方2900、2920支撑，上方3000、3020压力。
　　现货方面，昨日豆粕现货成交仍不多，但远期基差成交火爆，总成交刷新新高。10月31日，国内豆粕成交140.283万吨，其中现货成交4.853万吨，远期基差成交135.43万吨。相比之下，周三成交55.748万吨。
　　消息面上，1）根据Arc Mercosul的数据，上周天气改善使巴西农民在2019/20年度大豆种植计划中取得良好进展，目前该国大豆种植率为34%，而去年同期为49%，历年均值为36%。2）USDA出口销售报告显示，20月24日当周，美国2019/20年度大豆出口销售净增94.36万吨，符合市场预估的50-110万吨，较前一周猛增99%，但较前四周均值减少39%。
　　综述：因当季收割进度加快，美豆承压偏空弱势运行，当前美豆出口前景仍在中方采购上，市场关注11月中美两国能否达成第一阶段贸易协议。虽然外盘走弱，抑制豆粕反弹，但因巴西豆库存见底，港口贴水报价坚挺，且中美贸易前景不确定性加大，市场会给巴西豆一定升水，豆粕回调幅度受限，关注2900一线支撑。因到港大豆部分是国储大豆，暂不能加工，部分油厂大豆衔接不上，出现暂时性停产，本周压榨量预计有回落，短期基差有支撑。但下周预计供应回暖，开机率回升对将拖累15价差反弹，建议正套多单波段思路对待，可逢高止盈。