方正证券-谱尼测试-300887-定增计划落地，战略加强新板块-210927

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事件描述：公司拟向不超过35名投资者发行约4111万股股票（不超过公司发行前总股本的30%），拟募集资金不超过约21.12亿元。

事件点评：募集资金主要投向山东、苏州、西安检测基地。

本次募集资金将分别投向谱尼测试集团山东总部大厦暨研发检测中心项目（5.09亿元）、谱尼测试集团华东总部大厦（苏州）二期项目（7.71亿元）、谱尼西北总部大厦（西安）项目（4.61亿元）、补充流动资金（3.72亿元）。

完善区域检测网络布局。

公司已自购土地建设了北京、上海、苏州、武汉四大区域总部，本次在青岛、苏州、西安积极布局和扩大实验室建设以及相关设备平台的配置，将大幅度扩充和增强公司在华北地区、华东地区、西北地区满足客户需求的能力，提高公司技术服务效率。

战略性加强CRO/CDMO、新能源汽车、化妆品检测等新业务。

公司自2016年起逐步布局生物医药CRO/CDMO全链条服务，与多家省市级药品检验所和国内外众多知名药企保持着良好的合作关系，在行业内具有较高的品牌知名度和社会公信力。

目前公司已建立了药物发现、药物合成、药物制剂、药物分析、药理药效、药代动力学和毒理安全性评价以及新药注册为一体的综合技术服务平台，已拥有200余名医药领域的专业技术人员。

此次募投项目中，华东总部大厦（苏州）二期和西北总部大厦（西安）将进一步扩大医学医疗器械检验实验室、医药CRO/CDMO实验室，提升CRO/CDMO领域服务能力。

同时，上述两个基地也将扩大新能源汽车、化妆品检测实验室，提升新领域检测能力。

投资评级与估值：预计公司2021/2022/2023年归母净利润分别为2.12/2.72/3.57亿元，对应PE为43/34/26倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：新业务拓展进度不及预期；并购节奏不及预期；实验室产能释放速度不及预期。