国金证券-10月QDII基金投资策略报告：风险偏好修复，增强组合弹性-191101

《国金证券-10月QDII基金投资策略报告：风险偏好修复，增强组合弹性-191101（27页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-10月QDII基金投资策略报告：风险偏好修复，增强组合弹性-191101（27页）.pdf（27页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　基本结论
　　在全球风险资产反弹的带动下，截至10月28日，纳入国金证券统计的277只QDII基金(不同币种及份额分开计算)近一月平均收益2.6%，除15只产品外均实现正收益。大类上看，互联网主题基金持续第二个月领涨，以中小盘风格港股为首的新兴市场类别整体表现居前，美股当中的生物科技指数、纳斯达克100指数基金月度涨幅超过5%；而前一月领涨的能源类基金此番业绩落后，且包括黄金及部分能源在内的商品基金近一月下跌。
　　尽管全球经济增速依旧低迷、领先性指标显示基本面仍面临压力，但得益于政策部门对可能衰退的预防性对冲措施如世界多个主要货币当局立场转向宽松，以及美国企业盈利逐步企稳回升的预期提升，一定程度缓解了投资者对经济失速风险的担忧。目前来看，在没有超预期利空出现的情况下，预计近期全球市场走势稳中有升、投资者情绪逐步恢复。在此背景下，建议11月的QDII基金组合可适度增加弹性，积极参与市场投资机会。
　　从大类资产配置的角度来看，伴随着股市情绪的提振，以美股、港股为主的权益类QDII基金可进一步增加进攻性，并作为组合的核心配置以积极把握市场投资机会；但另一方面，考虑到未来不排除中美贸易谈判再生波澜、美国参议院通过对特朗普弹劾调查程序、美联储超预期转向鹰派立场、英国触发无协议脱欧以及其他地缘政治等风险事件仍有爆发可能，投资组合中REITs、黄金及债券类QDII品种的配置价值依然存在，可通过提升资产多样性来实现攻守兼备的目标。
　　具体推荐：美股基金中弹性较高、风险收益配比情况较出色且流动性较好的广发纳斯达克100(270042)；港股基金中弹较佳、各阶段历史业绩均领先同业的主动管理型国富大中华精选(000934)，进取型投资者可持有专注于成长风格港股的南方香港成长(001691)；其他资产建议关注投资范围覆盖全球REITs的上投摩根富时REITs(005613)、对黄金持仓较为纯粹的诺安全球黄金(320013)、规模最大且各阶段业绩相对出色的博时亚洲票息(050030)。
　　风险提示：中美贸易谈判再生变数、美国参议院通过对特朗普弹劾调查程序、美联储立场超预期转鹰派、非农就业等经济前瞻指标大幅不及预期、英国触发无协议脱欧以及其他地缘政治事件等风险因素均有可能对全球各类资产价格走势造成扰动，从而影响基金收益水平。