天风证券-建筑装饰行业周报：三季报显示，建筑行业龙头的优势仍在积聚-191103

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　　1、我们总结了建筑行业的三季报情况，可以明显的看出行业龙头和细分子行业龙头的表现显著优于行业，中字头央企和具有垄断优势的地区性国企甚至出现了三季报业绩增速快于中报的情况。
　　2、而从基建的数据上看，结合地方专项债的发行情况，预计未来一两个季度基建投资数据仍然有望保持增速向上，反映到建筑行业中，有望使得众企业景气向上、出现订单的同比好转。
　　3、近期部分建筑公司出现估值快速下行的情况，我们认为或与投资行为有关，并非建筑行业出现了突发状况；同时观察其他蓝筹，并未出现如此快速下行的态势。
　　4、因此，从多个角度，未来一段时间建筑行业（尤其是大基建链条）有望贡献较好的相对收益，甚至不排除在减持力量减弱之后出现估值快速修复的状况；而即使没有这些，从市场集中度提升的角度，建筑行业龙头的竞争力仍值得看好；具体来说，建议关注建筑央企（如中国中铁、中国建筑、中国铁建、中国交建等）、地方区域性国企（四川路桥、山东路桥、上海建工、隧道股份等）、细分行业龙头（苏交科、中设集团、金螳螂、东易日盛、名家汇、华体科技、精工钢构、鸿路钢构等）、低估值高性价比（腾达建设、龙元建设等）等标的预计存在较好的投资机会。维持行业“强于大市”评级。
　　风险提示：固定资产投资增速加速下滑；政策推进不达预期