大有期货-月度分析报告：生柴添加起波澜，油强粕弱再轮回-191104

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　　1、基本面综述：
　　中美双方为阶段性，但真正达成协议且落实过程依旧艰难。我国采购美豆的步伐加快，在这种形式下，市场焦点逐渐从供应向需求上转移。非洲猪瘟随着防控意识的提升，猪瘟有止歇迹象。养猪利润的驱动，未来猪料需求可能将有所改善；油脂在棕油事件驱动下带动油脂整体反弹，后续能否稳住，依旧要还需需求支撑。整体来看，国内油粕价格影响因素较多，随着十一月份的到来，在真正达成协议之前，突发消息使价格走势毛刺增多，粕类依旧难有方向，预期下油粕之间油略强，维持大区间走势是多空双方角力的结果。
　　2、策略推荐：
　　单边策略：目前粕类单边大幅变动需要耐心持仓获得，无耐心者建议以观望或区间交易为主。油脂价格除棕油有突破迹象外，豆油、菜油依旧处于区间上缘，棕油是否真正突破还需验证，油粕价格仍将会随美豆价格运行，因此美豆价格变动依旧会牵动国内油粕走势。
　　套利策略：油脂间价差注意紧跟强弱运行节奏转换。油粕比价震荡回升为主。油粕月间套利以合约之间价格轮动变化为主，短期节奏正套为主，注意波动区间，做好取舍。
　　期权策略：可考虑豆粕波动率扩散的策略。
　　3、风险提示：关注美豆生长数据以及天气变化，同时中美贸易谈判进展落实要重点提防。南美大豆销售进度以及贸易协议的达成条款内容以及落实、马来棕油产量库存变化、国内豆油去库存、国家政策、环保政策与补贴政策。