天风证券-化工行业：苯胺和甲醇上涨，液氯下跌-191103

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　　投资观点及建议
　　巴斯夫VA未来预计低负荷运行，明年下半年计划停产，因此VA价格有望大幅上调，能特与帝斯曼正式签订转让协议，VE行业格局重大变化，饲料需求回升逻辑后续将兑现，推荐维生素龙头新和成，关注浙江医药。监管高压常态化，农药行业集中度提升有望超预期，分两条投资主线，一是涨价弹性大品种，受益标的为百傲化学和湖南海利；二是中长期打开成长空间品种，受益标的为扬农化工和利尔化学，建议关注利民股份和广信股份等。增发过会，氟化工持续超预期，电解液有望企稳回升，继续推荐新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。内生外延产能加速扩张，行业发展机遇及自身优势使得公司具备持续成长潜力，推荐利安隆。基本面有望超预期，长期看好低估值龙头万华化学、华鲁恒升、三友化工。
　　一周行情速览
　　基础化工板块较上周下跌0.948%，沪深300指数较上周上涨1.427%。基础化工板块相对大盘跑输2.375个百分点，涨幅居于所有板块第21位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：日用化学产品3.31%，钾肥2.14%，氨纶1.71%，聚氨酯1.13%，其他化学原料0.97%
　　重点化工产品价格和运行态势
　　本周WTI油价下跌4.38%，为54.18美元/桶。我们跟踪的163个化工品中，19个上涨、55个持平、89个下跌。本周涨幅居前化工产品有：二氯甲烷，苯胺，盐酸，甲醇，丙酮，乙烯，敌草隆，合成氨，磷酸，辛醇。本周跌幅居前化工产品有：液氯，硝酸，醋酸，MMA，丁二烯，氯化铵，双氧水，DMF，丙烯腈，维生素K3。
　　化纤：粘胶短纤1.5D报价10700元/吨，下跌2.73%。粘胶长丝120D报价37800元/吨，维持不变。氨纶40D报价30000元/吨，维持不变。内盘PTA报价4825元/吨，下跌3.11%。江浙涤纶短纤报价6870元/吨，下跌1.58%。涤纶POY150D报价6950元/吨，下跌2.52%。腈纶短纤1.5D报价15200元/吨，维持不变。
　　农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1670元/吨，下跌2.91%。四川金河粉状55%磷酸一铵报价2100元/吨，维持不变。西南工厂（64%褐色）磷酸二铵报价2425元/吨，维持不变。青海盐湖60%晶体氯化钾报价2200元/吨，维持不变。新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3100元/吨，维持不变。华东草甘膦报价24500元/吨，维持不变。利尔化学草铵膦报价110000元/吨，维持不变。江苏常隆功夫菊酯报价290000元/吨，维持不变；华东纯吡啶报价19500元/吨，维持不变；中农联合吡虫啉报价140000元/吨，维持不变。代森锰锌报价21000元/吨，维持不变。
　　聚氨酯：华东纯MDI报价17750元/吨，维持不变，华东聚合MDI报价12550元/吨，下跌1.18%。华东TDI报价12300元/吨，下跌3.15%。1800分子量华东PTMEG报价14600元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价9700元/吨，下跌2.51%。上海拜耳PC报价18500元/吨，维持不变。
　　氯碱、纯碱：华东电石法PVC报价6590元/吨，上涨0.08%。华东乙烯法PVC报价7100元/吨，维持不变。轻质纯碱报价1600元/吨，下跌3.03%；重质纯碱报价1875元/吨，维持不变。
　　橡胶及炭黑：上海市场天然橡胶报价11050元/吨，下跌0.45%。华东市场丁苯橡胶报价10650元/吨，上涨1.91%。山东市场顺丁橡胶报价10650元/吨，下跌3.62%。绛县恒大炭黑报价6300元/吨，维持不变。促进剂NS报价22500元/吨，维持不变。促进剂CZ报价18500元/吨，维持不变。
　　风险提示：油价下跌；重大安全事故。