天风证券-产业债行业利差动态跟踪：行业利差多数上行-191103

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　　行业整体
　　11月1日，产业债整体行业利差为85.39bp，与10月25日相比，上行1.09bp。分行业来看，轻工制造、农林牧渔、电子、纺织服装的行业利差最高，分别为414.67bp、287.57bp、279.75bp、269.82bp。
　　上游行业
　　采掘类产业债行业利差中高评级下行，低评级上行。11月1日，采掘类产业债行业利差为49.66bp，与10月25日相比，上行0.63bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为32.46bp、137.17bp、163.70bp，与10月25日相比，分别下行0.22bp、下行1.85bp、上行0.18bp。
　　中游行业
　　钢铁类产业债行业利差普遍上行。11月1日，钢铁类产业债行业利差为39.83bp，与10月25日相比，上行0.54bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为37.80bp、54.96bp，与10月25日相比，分别上行0.42bp、上行1.45bp。
　　下游行业
　　房地产类产业债行业利差中高评级上行，低评级下行。11月1日，房地产类产业债行业利差为121.93bp，与10月25日相比，上行3.56bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为22.15bp、241.70bp、343.06bp，与10月25日相比，分别上行0.77bp、上行2.44bp、下行0.06bp。
　　服务行业
　　公用事业类产业债行业利差高评级上行，中低评级下行。11月1日，公用事业类产业债行业利差为29.29bp，与10月25日相比，上行0.86bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为1.64bp、138.50bp、205.55bp，与10月25日相比，分别上行0.71bp、下行2.08bp、下行0.01bp。
　　风险提示：信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。