南华期货-铝周报：抛空时点已近-191104

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　　主要逻辑：
　　1.宏观：中美经贸高级别磋商双方牵头人通话取得原则共识，宏观情绪有望显著改善，中国10月官方制造业PMI较上月下滑0.5个百分点至49.3%。
　　2.需求端：铝锭库存本周降幅趋缓，10月31日电解铝现货库存87万吨，相比节前10月24日下降1.2万吨，进入11月后下游铝加工厂消费大概率将会转弱，关注库存去化持续性。
　　3.成本端：本周氧化铝价格整体平稳，就目前产能匹配来看，氧化铝供应稍有富裕，这使得部分贸易商对后市信心不足。叠加国际氧化铝价格走低，氧化铝进口量逐渐流入中国氧化铝市场，市场的观望情绪不断加重。
　　4.供应端：四川广元中孚11月投产25万吨，云南神火11月投产15万吨，同时10月下旬投产的蒙泰也已出料投放市场，另外市场传言信发11月将复产部分产能，可见远期供应压力仍存。
　　5.技术面：技术上看，上方压力关注14000元/吨，下方支撑关注13700元/吨。
　　周度关注：
　　1.关注秋冬季采暖季限产各地具体政策；
　　2.关注进入消费淡季铝需求持续性；
　　3.关注电解铝企业新增及复产释放进度。
　　周度观点：
　　宏观上，中美经贸高级别磋商双方牵头人通话取得原则共识，宏观情绪有望显著改善；供应端，四川广元中孚11月投产25万吨，云南神火11月投产15万吨，同时10月下旬投产的蒙泰也已出料投放市场，另外市场传言信发11月将复产部分产能，可见远期供应压力仍存；需求方面，铝锭库存本周降幅趋缓，10月31日电解铝现货库存87万吨，相比节前10月24日下降1.2万吨，进入11月后下游铝加工厂消费大概率将会转弱。随着供应端产能释放，中期抛空思路不变，近期中美经贸高级别磋商双方牵头人通话取得原则共识，宏观情绪改善下有望出现较好的抛空时机，操作上建议逢高抛空。